De Dow Jones Industrial Average steeg donderdag naar een recordhoogte, terwijl beleggers een minder sterke dan verwachte banenrapportage voor juni verwelkomden, terwijl de Nasdaq Composite achterbleef door hernieuwde zwakte in de aandelen van halfgeleiders. De blue-chipindex steeg met 594,83 punten, ofwel 1,14%, en sloot op een recordhoogte van 52.900,07 na een intraday-hoogtepunt van 52.903,85. De S&P 500 steeg met minder dan een punt naar 7.483,24, terwijl de Nasdaq met 0,8% daalde naar 25.832,67. Werkgevers voegden in juni 57.000 banen toe, ver onder de 115.000 die economen, ondervraagd door Dow Jones, hadden voorspeld. De werkloosheidsgraad daalde naar 4,2%, in weerwil van de verwachtingen dat deze op 4,3% zou blijven. Alle drie de belangrijkste indexen boekten solide winsten voor de door de feestdagen verkorte week, met de S&P 500 die met 1,8% steeg en de Dow en Nasdaq die elk met bijna 2% stegen.

Deze week zullen beleggers blijven zoeken naar signalen over de waarschijnlijkheid van komende renteverhogingen en naar vroege aanwijzingen van het aankomende winstseizoen, terwijl ze beoordelen hoe ver de rally van de markt kan doorgaan. Renteverwachtingen zijn dit jaar scherp verschoven, van weddenschappen op verlagingen in januari naar nu toenemende kansen op verhogingen, hoewel die weddenschappen donderdag iets afnamen na de zwakkere werkgelegenheidsgegevens. Hawkish sentiment was opgebouwd na de laatste vergadering van de Federal Reserve, de eerste onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh, die de toewijding van de centrale bank aan prijsstabiliteit benadrukte, terwijl de inflatie nog steeds boven het doel van 2% lag. De notulen van die vergadering worden woensdag verwacht. Warsh gaf ook aan dat de Fed de vooruitziende richtlijnen zou laten vallen en zou stoppen met het signaleren van zijn kortetermijnintenties, een stap die ervoor zou kunnen zorgen dat toekomstige notulen van vergaderingen meer gewicht krijgen. Fed funds futures wezen op donderdag op ongeveer 50-50 kansen op een renteverhoging tegen de tijd van de septembervergadering, volgens LSEG-gegevens. Wij denken dat de kans op een renteverhoging heel klein is. Afgelopen weekend kwam de OPEC overeen om nog eens 188.000 vaten olie extra per dag te gaan produceren. Dit kan zorgen voor nog lagere olieprijzen, die op hun beurt weer de inflatie onder controle gaan brengen. Dit was het plan van Trump vanaf het begin. Als Iran vrij zijn olie mag verkopen, dus zonder sancties, dan kan de olieprijs richting de $40 gaan zakken. Dat zal een enorme boost geven aan de economie, en daarmee de inflatie ver naar beneden duwen. Bij een lagere inflatie hoort ook een lagere rente. Dat is dan op zijn beurt weer goed nieuws voor de edelmetalen. Die kunnen dan weer fors stijgen. Sinds januari zijn de goud- en zilverprijzen flink gedaald. Mede door de vrees dat centrale banken de rentes weer omhoog zouden gaan brengen. Maar met het laatste nieuws zou dit wel eens kunnen veranderen. Wat de edelmetalen weer een steun in de rug kan geven. Economische gegevens zijn schaars volgende week, hoewel de aankomende rapporten over diensten en productie meer duidelijkheid kunnen bieden over inflatietrends. Sterke bedrijfswinsten in het eerste kwartaal hebben de opmars van de markt aangewakkerd en de verwachtingen voor het rapportageseizoen van het tweede kwartaal verhoogd, dat later deze maand op gang komt. S&P 500-bedrijven zullen naar verwachting een winstgroei van meer dan 24% voor het kwartaal rapporteren, volgens gegevens van LSEG. Totdat de banken hun kwartaalcijfers publiceren, zijn de markten gevoelig voor dalingen. Vooral de chipsector lijkt nogal duur op dit moment. Maar als de cijfers gaan meevallen voor de banken, dan denken wij dat we het ergste achter de rug hebben en dat de vraag naar AI-aandelen en de hele technologiesector weer zal toenemen. Daarmee nieuwe recordstanden zal gaan laten zien. Het is dus nog even een ruime week voorzichtig zijn. De winnaars tot nu toe zijn de chipaandelen. De vraag is of je daar nog in kan stappen, of dat we de grootste stijging al achter de rug hebben? Wij denken dat een verdere daling, op een gegeven moment, de deur openzet voor een nieuwe stijging naar nieuwe recordstanden. Het is nu nog te vroeg om daar een antwoord op te hebben, maar het heeft wel onze aandacht. De grote gelduitgevers op het gebied van AI laten we voorlopig even liggen. We richten ons voornamelijk op die bedrijven die bouwen, daar waar AI behoefte aan heeft. Verder denken wij dat de grondstoffen, en dan met name de edelmetalen, aan de vooravond staan van verdere stijgingen. Dit omdat de olieprijzen verder kunnen dalen. We gaan het zien, maar laten we hopen dat Amerika en Iran tot een permanente overeenkomst kunnen komen. Dan zal beleggen opeens wat makkelijker kunnen worden.