Afgelopen week draaide bijna alles om wat er rond Iran gebeurde. Het sluiten van de Straat van Hormuz is het grootste knelpunt. 20% van de olie welke per dag vervoerd wordt, komt door deze straat heen. Voor sommige landen komt 70% van hun olie door deze straat. Dus het sluiten heeft voor sommige landen verstrekkende gevolgen. De wereld kan best een tijdje zonder deze olie, want er zijn uitwegen. Maar voor sommige landen kan het langer afsluiten van deze straat verstrekkende gevolgen hebben. Trump zei aan het begin van de oorlog dat hij dacht vier weken nodig te hebben. We komen nu naar week vier toe. De vraag is nu op welke manier wordt het allemaal opgelost. De media doet alsof er geen plan is, of dat het einde van de oorlog nabij is. Het hangt af naar welke media je kijkt. Vast staat dat er vele keren in theorie deze oorlog is gevoerd, met allerlei scenario’s. Dus dat men niet weet wat er gaande is, daar is geen sprake van. Dat niet alle details gedeeld worden, dat is duidelijk. Maar wanneer de Straat van Hormuz weer wordt heropend, is wel de belangrijkste vraag voor de beurzen. Zolang daar geen duidelijkheid over is, zullen de beurzen niet staan te trappelen om de weg omhoog weer in te slaan. Het voelt aan alsof er geen einde komt aan de dalingen. Maar de S&P 500 staat “maar” 7% lager ten opzichte van het hoogste punt. De schade valt mee, maar het gevoel zegt anders. Door de spanningen was ook afgelopen week een slechte week op de beurzen. De S&P 500 verloor 1,9% en zakte door het 200-daags gemiddelde. De Nasdaq en de Dow-Jones verloren beide 2,1% voor de week. Een vat West Texas Intermediate kon 0,7% zakken ten opzichte van vorige week vrijdag.
We noemden net al het 200-daags gemiddelde van de S&P 500. Dit is een grens welke vaak door technische analisten wordt gebruikt als zijnde een belangrijke grens. In dit geval zijn ze erdoorheen gezakt. Dat betekent dat een belangrijke bodem geen stand heeft gehouden. Voor de meer doorgewinterde analisten is het belangrijk of dat drie dagen op rij gebeurt. Vrijdag was dag één. Dit viel samen met een van de vier grote optie-expiratiedagen van dit jaar. Zo een grote optie-expiratie gaat vaak gepaard met grote uitslagen. We gaan ons pas echt zorgen maken, als we woensdag nog steeds onder het 200-daags gemiddelde staan. De onrust moet zo snel mogelijk verdwijnen, zodat we weer over kunnen gaan tot de orde van de dag. Maar tot die tijd is het oppassen geblazen. Als vermogensbeheerders letten wij op de kracht van de markt. Waar de meeste analisten zich over verbazen, is dat met uitzondering van afgelopen vrijdag de dalingen beperkt zijn. We zien geen paniekverkopen en de orderstromen zijn alleen in het eerste en laatste uur van de handel hoog. Net als veel grote vermogensbeheerders blijven wij rustig en zijn wij voorzichtig om stukken te verkopen. Als er een oplossing komt voor dit conflict, is de verwachting dat de prijzen zich snel zullen herstellen. De grootste verrassingen komen meestal door grotere stijgingen dan verwacht. Die bus wil niemand missen. Buiten de onrust gaat het eigenlijk wel goed met de wereld. Wat opvalt, zijn de koersbewegingen van goud en zilver. In tijden van oorlog zien we die vaak fors oplopen. Ondertussen zien we het omgekeerde. Goud en zilver zijn terrein aan het prijsgeven. Dit komt voornamelijk door de steeds verder oplopende dollar. Voor mensen die goud kopen in een andere valuta, is een stijgende dollar een extra kostenpost. Waar veel beleggers niet naar kijken, is de rente op de 10-jaarlening in Amerika. Ook die zien we oplopen. Want een hogere olieprijs zal zorgen dat de inflatie oploopt. Veel analisten hadden verwacht dat dit jaar de rente nog twee keer verlaagd zou worden. Ondertussen is dat bij velen veranderd naar geen enkele verlaging dit jaar. Een oplopende rente is een directe concurrent voor de goud- en zilverprijs. Goud en zilver leveren niks aan rendement op, anders dan een koersstijging. Maar als de rente oploopt, wordt het weer interessant om in een lening te beleggen. We lopen langzaam naar de 4,5% toe, wat een geduchte concurrent is voor de goud- en zilverprijzen. Wij nemen winst in goud en zilver. Wij verwachten nog steeds dat de rente in Amerika gaat zakken. Alleen denken wij eerder aan drie keer dan aan twee keer. Maar alles hangt af van hoe snel de situatie met Iran verbetert We houden het vrijgemaakte geld dan ook nog even aan. Zodra er meer duidelijkheid is, zullen we dit geld weer snel aan het werk zetten. Want wij verwachten een goede stijging, zodra er rust komt rond de Straat van Hormuz!