De markten begonnen de week hoopvol dat de oorlog in Iran misschien ten einde loopt. De retoriek van de administratie wees op twee tot drie weken voordat de VS Iran zouden verlaten, waarbij werd aangegeven dat ze zelfs zouden overwegen te vertrekken zonder een overeenkomst. De markten verwelkomden het nieuws van een einde aan de crisis en de hoop op de-escalatie in de regio, en de aandelen stegen scherp aan het begin van de week. Echter, de toespraak van de president op 1 april leek meer gericht op de escalatie van de militaire operaties in Iran, in plaats van op vredesonderhandelingen of een vertrek. Er werd weinig opgemerkt over hoe de Straat van Hormuz opnieuw kan worden geopend om de wereldwijde olievoorziening te ondersteunen, maar er was wel een idee dat dit misschien vanzelf zal gebeuren zodra de oorlog eindigt. Misschien was de positieve kant dat de periode van twee tot drie weken nog steeds werd genoemd, zij het meer als het hoogtepunt van de militaire escalatie, in plaats van een afbouw van operaties. Bovendien verschenen er berichten dat Iran een protocol met Oman opstelt om schepen die de Straat van Hormuz oversteken te monitoren, en dat Iran mogelijk tolheffingen wil instellen voor het oversteken van de straat. Deze rapporten hielpen een beetje stabiliteit te bieden in markten die duidelijk op zoek zijn naar signalen dat de wereldwijde olievoorraden in de loop van de tijd kunnen worden hervat. Tegen het einde van de afgelopen week herstelden de markten van de dieptepunten, en de S&P 500-index was positief voor de week, na vijf achtereenvolgende weken met negatieve rendementen. Over het algemeen blijven onzekerheid en olieprijzen hoog terwijl we het lange weekend ingaan, maar er lijken tekenen van hoop te verschijnen dat de-escalatie en betere olievoorzieningen in het verschiet liggen.
De oorlog in Iran zal opnieuw waarschijnlijk de belangrijkste zorg zijn nu een nieuwe handelsweek van start gaat, terwijl beleggers zowel de voortdurende luchtaanvallen als de hoop op een mogelijk staakt-het-vuren onder de loep nemen. De olieprijzen blijven ver boven de niveaus van vóór de oorlog, wat de zorgen over een energieschok benadrukt die nog duidelijker kan worden in de komende Amerikaanse inflatiegegevens. Resultaten van luchtvaartmaatschappij Delta Air Lines en drankengroep Constellation Brands zullen ook in de schijnwerpers staan, aangezien het kwartaalresultatenseizoen later deze maand op gang zal komen.
Handelaren zullen terugkeren naar hun bureaus na een door een feestdag verkorte week, met tegenstrijdige signalen uit het woedende conflict in het Midden-Oosten. Aan de ene kant hebben Iran en de Verenigde Staten een kader ontvangen om de vijandelijkheden te beëindigen en de Straat van Hormuz te heropenen, meldden verschillende media, verwijzend naar bronnen die op de hoogte zijn van de voorstellen. Het plan zou al maandag in werking kunnen treden. Toch, ondanks de hoop op een naderend einde van de gevechten, is de oorlog blijven verergeren, waarbij Iran en Israël elkaar nieuwe aanvallen hebben toegediend. In het weekend heeft de Amerikaanse president Donald Trump in een bericht op sociale media en in media-interviews ook een nieuwe waarschuwing gegeven dat de VS de Iraanse energie-installaties zouden aanvallen als de Straat van Hormuz, een cruciale waterweg waarlangs ongeveer een vijfde van de wereldolie stroomt, niet voor dinsdagavond wordt vrijgemaakt. Iran heeft het ultimatum verworpen. De energieprijsstijging heeft angsten aangewakkerd voor een inflatiepiek die de groeivooruitzichten voor landen over de hele wereld zou kunnen beïnvloeden en een breed scala aan industrieën zou kunnen raken. Een belangrijk punt op de economische kalender zal de publicatie van de Amerikaanse consumentenprijsindex voor maart zijn, die door waarnemers zal worden beoordeeld op eventuele aanwijzingen voor de inflatoire effecten van het conflict in Iran.
Maar de PCE-index zal februari dekken, een periode die grotendeels geen betrekking had op de oorlog in Iran, wat betekent dat het onwaarschijnlijk is dat het enige significante impact van de gevechten zal weerspiegelen. Toch zou het cijfer een glimp kunnen bieden van de staat van de inflatie in de VS voordat de oorlog uitbrak. Notulen van de vergadering van de Fed in maart worden deze week ook onthuld en kunnen meer aanwijzingen geven over de koers van het monetaire beleid van de centrale bank. De Fed hield de rente vorige maand stabiel. Door oorlog veroorzaakte inflatie kan ook een rol spelen in hoe Wall Street het kwartaalresultatenseizoen bekijkt, waarbij investeerders hopen dat solide winsten zullen helpen om enkele van de neveneffecten van het conflict te verzachten. Volgens gegevens van LSEG, geciteerd door Reuters, wordt verwacht dat S&P 500-bedrijven een stijging van 14,4% in de winst van het eerste kwartaal zullen laten zien in vergelijking met een jaar geleden – een mogelijk teken dat de onderliggende bedrijfsactiviteit gezond is ondanks de druk van hogere energieprijzen. Een eerste reeks resultaten wordt in de komende dagen verwacht, voordat de rapportageperiode voor het eerste kwartaal volgende week van start gaat. Wij denken dat de bodem bereikt is voor de aandelenmarkten en dat we voorzichtig de weg naar boven gaan vinden. Mits er geen plotselinge, negatieve berichten naar buiten komen rond Iran.