De Amerikaanse aandelen sloten vrijdag ongeveer vlak, waarbij de zwakte in chipaandelen de winsten elders compenseerde, terwijl beleggers de laatste ontwikkelingen in het Midden-Oosten afwogen. De S&P 500 steeg met 0,05% en sloot op 7.411,98, terwijl de Nasdaq Composite met 0,64% daalde tot 24.975,82. De Dow Jones Industrial Average steeg met 235,60 punten, ofwel 0,46%, naar 51.947,25, gestimuleerd door een stijging van 3,5% in de aandelen van Apple.
Zowel de S&P 500 als de Nasdaq boekten achtereenvolgende wekelijkse dalingen, respectievelijk met 0,6% en 2,1%. De Dow daalde met 0,4% voor de week, zijn derde opeenvolgende wekelijkse verlies. Het wekelijkse verlies werd deels veroorzaakt door scherpe dalingen in Alphabet en Tesla na hun kwartaalrapporten. De daling van Alphabet, deels veroorzaakt door plannen voor een verdere verhoging van de al aanzienlijke AI-uitgaven, werpt een schaduw over de resultaten die deze week worden verwacht van andere grote AI-spelers.
Markten richten zich nu op een vergadering van de Federal Reserve die mogelijk duidelijkheid kan bieden over het pad van de rentetarieven, naast een zware agenda van bedrijfswinsten geleid door technologie- en AI-gerelateerde bedrijven. De FED komt op dinsdag en woensdag bijeen. Wij verwachten geen renteverandering. De markten zijn het tot nu toe met ons eens. Veel hangt af van wat de olieprijzen gaan doen. Als deze gaan dalen in de komende paar weken, dan verwachten we ook geen stijging van de rente voor de vergadering die komt na die van deze week. Daarin wijken wij af van het consensus onder de specialisten. De nieuwe FED president heeft een andere agenda dan zijn voorganger. Wij denken dat hij de rente naar beneden wil brengen, om zo de economie te stimuleren. Met een lager olieprijs en daarmee een lagere inflatie, heeft hij voldoende ruimte om de rente te verlagen in plaats van te verhogen. De bijeenkomst van de Fed komt terwijl de olieprijzen zijn gestegen door oplopende spanningen in het Midden-Oosten, hoewel een deel van die bezorgdheid afnam nadat het Amerikaanse leger op vrijdag twee weken van aanvallen had gepauzeerd terwijl diplomaten probeerden de vredesbesprekingen “wat ruimte” te geven. Iran, dat de afgelopen dagen ook heeft afgezien van regionale militaire actie, zei dat het op dezelfde manier zou reageren na een door China geleide poging om vastgelopen gesprekken in Pakistan nieuw leven in te blazen. Zoals gezegd wordt verwacht dat de centrale bank de rente ongewijzigd te laten tijdens de vergadering op woensdag; Fed funds futures op maandag toonden aan dat handelaren slechts een kans van 33,7% inschatten op een verhoging met een kwart punt, volgens CME’s FedWatch Tool. Toch blijft er enige onzekerheid bestaan over de vraag of de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh, die is afgeweken van vooruitlopende richtlijnen terwijl hij heeft beloofd de inflatie weer op het doel te brengen, een verrassing zou kunnen brengen. Dit zal de tweede vergadering onder zijn leiding zijn. Zelfs met de rente op een laag pitje, zullen investeerders de beleidsverklaring en Warsh’s persconferentie doorgronden op zoek naar signalen over wat er komen gaat; futures impliceren momenteel twee verhogingen van een kwart procentpunt tegen de vergadering van januari 2027. Hogere rentes hebben de neiging om de leenkosten te verhogen en een negatieve invloed te hebben op de economische groei en de aandelenkoersen. Deze week markeert de drukste periode van het tweede kwartaal van het winstseizoen, met ongeveer een derde van de S&P 500-bedrijven die hun resultaten zullen rapporteren, waaronder Apple, Meta, Microsoft, Amazon, Visa, Chevron en Coca-Cola. Met meer dan 80 bedrijven die al gerapporteerd hebben, waren de winsten van het tweede kwartaal van de S&P 500 op koers om met 26,5% te stijgen ten opzichte van een jaar eerder, volgens LSEG IBES-gegevens van woensdag, een winst die grotendeels door de markten werd verwacht. Andere opmerkelijke verslaggevers deze week zijn onder andere ExxonMobil, Strategy, Qualcomm en ARM. Wat ons opvalt is dat ook met goede cijfers de aandelen dalen. Momenteel zitten we even in een fase van: bezit van de zaak, einde van het vermaak. Dat is niet een teken van kracht. Eerder een van vermoeidheid. Het lijkt erop dat de stijgingen van de afgelopen maanden te hard is gegaan en dat we nu een pauze inlassen. Sommige aandelen zijn in een paar maanden verviervoudigd. Om op adem te komen kunnen er normaal gesproken twee dingen gebeuren. Of de aandelen pauzeren en blijven een beetje hangen, net zolang totdat er weer kracht komt om verder te stijgen. Of de indexen krijgen te maken met een redelijke daling van tussen de 5% en 10% en kunnen daarna de weg naar boven weer vinden. Wij denken eerder aan het eerste scenario dan aan het tweede scenario. We zien continu een verwisseling van leiders en dat zorgt ervoor dat de indexen blijven hangen. We bewegen eigenlijk tussen de 7.421 en 7.500 punten in de S&P 500. Zolang we daar tussen blijven, maken we ons geen zorgen. Zakken we onder de 7.421 punten, dan kunnen we wel eens wegzakken naar 7.000 punten. De toekomst zal het leren. Het is dus zaak om alert te blijven.