In de afgelopen week zagen we grote uitslagen op de beurzen. Niet alleen in Amerika, maar wereldwijd. De meeste beurzen zijn sinds november opgelopen, zonder een echte daling. Dit voornamelijk omdat men denkt dat de rente snel naar beneden zou gaan. Aan het begin van dit jaar waren de verwachtingen voor Amerika zes rente verlagingen. Ondertussen is dit aantal teruggevallen naar drie renteverlagingen. Maar op basis van die zes verlagingen zijn de aandelen indexen gaan stijgen. Als vaste lezer weet u dat wij al langer twijfelen of er inderdaad drie verlagingen komen. Het zal ons niets verbazen als er GEEN renteverlagingen komen dit jaar. Alles hangt af van de inflatie. In de afgelopen week zagen we dat de beleggers zich ook zorgen maken of we in juni de eerste renteverlaging gaan krijgen. Maandag tot en met donderdag zakten de meeste indexen. Maar een banencijfer dat hoger dan verwacht was, zorgde ervoor dat op vrijdag de schade beperkt bleef. Al zien wij het net andersom. Namelijk meer banen zorgt voor een hogere inflatie. Meer banen zijn wel goed voor de economie. Dat is waar de beleggers vrijdag naar keken en men vergat even het inflatie plaatje. De stijging van vrijdag was meer een teken dat de computers de handel in handen hebben. Men wil niet teveel afwijken van de week ervoor, omdat hiermee de optiebeleggers het meest verdienen. De optiehandel was vrijdag dan ook de drijver die de indexen omhoog duwde, zodat de daling voor de week niet te groot werd. Maar voor de week moesten de indexen wel terug. De Nasdaq verloor 0,8% voor de week. In de afgelopen vijf weken, verloor deze index vier keer in waarde. De S&P 500 deed het iets minder goed, met een daling van -0,95%. De Dow-Jones verloor 2,27% en was daarmee de index met de grootste verliezen.
De technologiefondsen waren tot nu toe de grootste kracht achter de stijgingen sinds november, maar het lijkt erop dat deze fondsen het toch minder goed doen, dan verwacht. Dit is iets om goed in de gaten te houden. Want het lijkt erop dat de beleggers aan het verschuiven zijn. De technologiefondsen worden verkocht. Tesla staat ondertussen 30% lager dan aan het begin van dit jaar. Maar men belegt fors in crypto munten. We zien ook dat bedrijven die geen winst maken, opeens weer in de belangstelling staan. Reddit en Trump Media en Technology Group zijn twee nieuwe bedrijven op de beurs, maar beiden staan ondertussen op verlies, na een geweldige sprong naar boven op de eerste handelsdag. Vooral de particuliere beleggers nemen steeds meer risico in hun jacht naar rendement. In de komende week zal er veel nieuws naar buiten komen. Op woensdag komt het consumentenprijsindexcijfer (CPI) naar buiten. Dit geeft aan hoe het staat met de inflatie. Men verwacht een stijging van 0,2% van het kern cijfer. Mocht dit cijfer hoger zijn, dan kan dit als een koude douche gaan werken op de aandelenmarkten. Ook op woensdag komen de notulen naar buiten van de laatste vergadering van het stelsel van centrale banken in Amerika (FED). We krijgen daarmee meer inzicht hoe de centrale bankiers kijken naar de economie en of men steeds voorzichtiger wordt met het idee om snel de rente te gaan verlagen. Juni wordt nog door velen gezien als de eerste maand waarin de rente wordt verlaagd. Wij zijn van mening dat dit niet het geval zal zijn. Veel hangt af van het CPI cijfer wat in de ochtend bekend wordt gemaakt, voordat de beurzen open gaan. Op donderdag is het de beurt aan het producentenprijsindexcijfer (PPI). Dit is de graadmeter waarin de inflatie wordt bekeken voor de producenten. Als deze oploopt, dan is dat een voorbode voor de richting van het CPI cijfer. Ook hierin denken wij dat dit cijfer hoger zal vallen dan de verwachtingen. Er is teveel geld in omloop. De FED doet er alles aan om die geldhoeveelheid omlaag te brengen, maar de regering doet precies het tegenovergestelde. Vandaag werd bekend gemaakt dat de regering een technologiebedrijf steunt met $6,6 miljard om een fabriek te bouwen in Arizona en de heer Biden gaat ook nog eens meer studiefinanciering schulden kwijt schelden. De regering werkt de FED tegen in deze. Op vrijdag komen de eerste kwartaalcijfers naar buiten over het eerste kwartaal van 2024. De grootbanken zijn als eerste aan de beurt. Dit zal ons inzicht geven hoe het is gesteld met de economie. De vraag is of het aantal slechte kredieten aan het toenemen is. Dat zijn dus leningen die niet terugbetaald gaan worden aan de banken. Een hogere rente is natuurlijk slecht voor mensen die geld lenen. Nu de rente zo lang hoog blijft in vergelijking van de afgelopen jaren, kunnen veel bedrijven in problemen komen. We zijn dus benieuwd hoe de banken dit proberen op te lossen. We zien nog steeds dat de rente in Amerika oploopt. Op vrijdag sloot de 10 jaar rent op 4,4%. Het hoogste niveau van dit jaar. Wat vreemd is, is dat de prijs van goud ook oploopt. Meestal zien we de goudprijs dalen, als de rente oploopt. Goud doet geen uitkeringen. Een lening, levert rente op. Wij zien dit als teken dat goud wordt gekocht als veilige haven. De grote beleggers kopen massaal goud en andere beleggingen die gezien worden als vluchthaven. Dat maakt ons zo voorzichtig om vol in aandelen te beleggen. Een correctie van minimaal 10% is op zijn plaats. We gaan zien of deze week er een katalysator is, die dat in gang kan zetten. De particuliere belegger koopt wat hij kan kopen. De professionele beleggers staan meer en meer langs de zijlijn. Wij blijven voorzichtig!
Willem-Jan Paardekooper
Onze website is: www.kaatvermogensbeheer.com
Telefoon (+5999)5181934