Vorige week schreven we al dat de beurzen te hard feest aan het vieren waren. De kans op de daling was en is groot. Niet dat we verwachten dat we met meer dan 10% zullen zakken, maar het in niet uitgesloten. In de afgelopen week zagen we de vermoeidheid toenemen, na weken van stijgingen. De grootste stijgers van de afgelopen week hadden een pauze ingelast en meteen daalden de indexen. Niet hard, maar wel gezond. Tot nu toe is de S&P 500 dit jaar met 13,3% opgelopen. Helaas niet gedragen over een breed front en juist dat is wat ons zoveel zorgen baart. Normaal zien we dat veel aandelen tegelijkertijd stijgen. Maar het zijn maar zeven aandelen die de index zover omhoog hebben geduwd. Als die een pauze inlassen of dalen en een andere sector neemt het niet over, dan kunnen we opeens fors terug. Ter vergelijking de Dow-Jones is dit jaar met 1,8% gestegen. Voor de week hadden we dus dalingen. De S&P 500 moest 1,01% inleveren. De Nasdaq deed het iets minder goed, met een daling van 1,44%. De Dow-Jones moest voor de week met 1,67% terug.
In de komende week krijgen we nog wat richtinggevend nieuws. Een paar kwartaalcijfers en nog wat macro economische cijfers. Maar vanaf volgende week zal het een stuk stiller worden met het nieuws. De kans op een daling is dan het grootst. Veel handelaren gaan op vakantie. Dat kan resulteren in wat meer grote uitslagen. Naar beneden, maar ook naar boven. Zoals we hierboven al schreven is de kwaliteit van de stijging nogal laag. We houden dan ook rekening met het Eiffeltoren effect. Dat wil zeggen dat iets eerst heel hard omhoog gaat. Denk aan de linkerkant van de Eiffeltoren, om later te dalen. Denk dan aan de rechterkant van de Eiffeltoren. Met lage omzetten is er niet veel nodig om dat te bereiken. Of we dat ook gaan meemaken is momenteel niet te voorspellen. Maar het onderbuikgevoel zegt ons dat het oppassen geblazen is. Moeten we nu alles verkopen? Nee! De kans is groot dat de stijgers van de afgelopen periode de dalers voor de toekomst zijn. De rest van de aandelen zouden wel eens rustig kunnen gaan oplopen. Dat zou de markten sterker maken voor de periode na een eventuele daling. Wij zijn optimistisch voor de rest van het jaar. Maar zien de stijgingen van de afgelopen periode als speculatief. Als er meer rust in de markten komt en niet iedereen over elkaar heen valt om artificial intelligence (AI) aandelen te kopen, kunnen we over een breed front verder gaan stijgen. De meeste centrale banken zijn bijna aan het einde gekomen van hun verhogingen van de rente. Men zal dan pauzes in gaan lassen om te zien wat het resultaat is van al die stijgingen. Mocht het blijken dat er te veel is verhoogd en daardoor de economie in het gedrang komt, dan zal men de rente in kleine stapjes gaan verlagen. Iets wat goed nieuws zal zijn voor de aandelen. De verwachting is dat het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) in juli nog één keer de rente gaat verhogen, om daarna te stoppen met de renteverhogingen. Dan kunnen de aandelenmarkten weer adem gaan halen en voorzichtig, over een breed front, gaan stijgen. Die stijging is beter dan de stijging die we nu gezien hebben en zal ook langer kunnen voortduren. Het grootste vraagteken blijft de internationale politiek. Gaat China Taiwan aanvallen? Hoe gaat het met de oorlog tussen Rusland en de Oekraïne? Afgelopen weekend leek het erop alsof er een staatsgreep kwam in Rusland. Wij denken eerder dat het een hele slimme zet is van Rusland om hun beste troepen snel uit de Donbas te halen en die nu naar Wit Rusland te transporteren. Daar kan men dan een tweede front openen om het tegenoffensief van Oekraïne te dwarsbomen. Dat kan de markten enorm verstoren. De AI aandelen staan nog steeds veel te hoog en men is nog steeds bang om de boot te missen. Dus verdere stijgingen kunnen nog steeds plaats vinden. Al denken wij dat deze niet meer zo fors zullen zijn als in de afgelopen paar maanden. Wellicht dat we deze week wat zullen oplopen omdat het einde van de maand eraan komt. Veel beleggers willen dan nog even wat aandelen kopen, om zo te laten zien dat men mee gaat in de goede bedrijven. Maar na deze week zal de vakantie gaan toeslaan. De omzetten zullen afnemen en de kans op verassingen zowel naar boven als naar beneden zullen toenemen. Wij denken dat de verassing naar beneden zal zijn. Daarom wordt het zaak goed op te letten. Van winst nemen is nog nooit iemand armer geworden. Maar na een eventuele daling, zullen wij zeker fors aan de koopkant staan.