Afgelopen week begon zo goed. Tot en met woensdag, stegen de indexen vrolijk door. Op woensdagavond kwam de langverwachte toespraak van de heer Trump over de importheffingen. Deze waren zwaarder dan verwacht en vervolgens kregen we een mini crash. De indexen openden op donderdag laag en bleven laag, zo ook op vrijdag. Op zaterdag zijn de heffingen in werking getreden. Op alle import is een invoerheffing van 10% ingesteld, met sommige landen een hoger tarief. Daar waar Amerika een handelstekort mee heeft. Denk aan China, Vietnam, Thailand en Japan. Vrijdag sloeg China terug met hetzelfde tarief dat Amerika voor China hanteert. De bedrijven die “veel” exporteren en de meer speculatieve namen, doken het hardst naar beneden. Op vrijdag doken ook de meer veilige namen naar beneden. Paniek was er niet, maar op vrijdag werd bijna alles verkocht, ook de goede aandelen. Voor de week verloor de Dow-Jones 7,9%. De S&P 500 verloor in dezelfde periode 9,1% en de Nasdaq zag de index dalen met 10%.
Met de huidige onzekerheid adviseren wij om vooral niet emotioneel te reageren en aan het verkopen te slaan. Hou vast aan de strategie welke is uitgestippeld voor de komende periode. Het is belangrijk om te onthouden dat de S&P 500 gemiddeld drie tot vier keer per jaar een daling van 5% krijgt en gemiddeld 1 keer per jaar een daling van 10%. Daarnaast zien we gemiddeld eens per twee jaar een daling van 15% en een daling van 20% of meer eens in de drie jaar. Over een langere periode is in de markt blijven zitten een betere strategie dan proberen de markten te timen. De beste dagen in de markt komen in tijden van onrust, vandaar dat we belegd blijven en het cash wat we hebben in stappen aan het werk gaan zetten. De markten geven nooit een signaal of op het laagste punt en nooit op het hoogste punt. Afgelopen week was daar een mooi voorbeeld van. Tot woensdag was iedereen positief en liepen de markten vrolijk op. De S&P 500 won maandag tot en met woensdag 2,10%. Buiten de importheffingen om waren er ook lichtpuntjes. Mexico en Canada stonden opeens anders op de lijst. Dit komt neer dat men veel minder importheffingen gaat krijgen, dan eerder was aangekondigd. Dat importheffingen kortstondig een rem op de groei kunnen zetten, mogen duidelijk zijn. Amerika importeert voor ongeveer $3.3 triljoen op jaarbasis. Met de huidige tarieven zal dit kosten verhogend zijn voor ongeveer $660 miljard oftewel 2,3% van het bruto binnenlands product (BBP). In het vierde kwartaal van 2024 groeide het BBP van Amerika nog met 18%. Dit om zaken even in perspectief te zetten. Dus dat de economie van Amerika in een recessie terecht komt, is nog lang niet zeker. Dit is mede afhankelijk waar men de inkomsten van deze heffingen voor gaat gebruiken. Gaat men dit gebruiken om het overheidstekort aan te pakken, dan ligt een recessie op de loer. Maar gebruikt men deze opbrengsten om bijvoorbeeld de belastingen te verlagen en om de economische groei te stimuleren, dan pakt het plaatje heel anders uit. Het kan zeker zo zijn dat de inflatie tijdelijk oploopt. Dat zagen we ook in de periode 2018-2019, toen men ook importheffingen ging heffen. Wij geloven dat de inflatie maar tijdelijk oploopt. Het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) kan als men dat ook zo ziet, de rente verder verlagen en een hogere inflatie voor een korte periode voor lief nemen. Een lagere rente zal zeker de economie helpen. De verwachting tot vorige week was dat de FED de rente dit jaar twee keer zou verlagen. Momenteel is de verwachting dat de FED de rente dit jaar wel eens vijf keer kan verlagen. Deze week komen de eerste kwartaalcijfers weer om de hoek kijken. Op vrijdag komen de grootsbanken met hun cijfers naar buiten. Dit kan weer een steun in de rug geven. Daarnaast komt donderdag het consumentenprijsindexcijfer (CPI) naar buiten en op vrijdag het producentenprijsindexcijfer (PPI). Deze geven aan hoe het staat met de inflatie. Wij verwachten geen stijging, eerder een daling, wat goed zal zijn voor de indexen. Het zal ons niets verbazen als we maandag een fors lagere opening zien. Dit komt omdat mensen zenuwachtig worden en het kind met het badwater weg gooien en dat er “margin calls” afgewikkeld moeten worden. Dit is als men geld geleend heeft om beleggingen te doen op basis van een al bestaande portefeuille. Dit is prima als de beurzen oplopen, maar als de portefeuille opeens minder waard wordt, moet men of bijstorten of verkopen. In de afgelopen periode hebben veel particuliere beleggers gekozen om met geleend geld te beleggen. Die hebben dit weekend dus een “margin call” gekregen en moeten dus op opening hun stukken verkopen, om weer binnen de richtlijnen te komen. Het zal ons niets verbazen als we deze week een “V” herstel gaan zien. Dus na een flinke daling in een korte periode, een grote stijging van de indexen in een korte periode. We zeggen niet dat dit gaat gebeuren, maar er zijn veel koopjes te vinden. Grote fluctuaties zijn nooit leuk om mee te maken, maar paniek is een slechte raadgever. Wij zien dit soort momenten juist als koopmoment. Blijf vasthouden aan de gekozen strategie en kies die aandelen welke het minst te maken hebben met importheffingen om uw geld aan het werk te zetten.