In de afgelopen weken zagen we dat er een verschuiving was in alle sectoren. Het meeste geld ging richting kortlopende rente en naar de technologie fondsen. De laatste waren de grootste verliezers van 2022. Maar zijn dit jaar bezig aan een comeback. Bijna alle grote technologie fondsen doen het goed. Vorige week kwam een grote speler met zijn kwartaalcijfers naar buiten. NVIDIA verraste vriend en vijand met cijfers die veel beter waren dan verwacht. Artificial intelligence (AI) is momenteel het toverwoord in het land van de beleggers. Tijdens de persconferentie werd duidelijk dat NVIDIA hier handig op inspeelt en dat men grootse sprongen verwacht. Iets waar NVIDIA als producent van chips goed aan kan verdienen. Het aandeel schoot omhoog en nam daarbij de indexen met zich mee. Want alle andere producenten van chips konden op dit nieuws stijgen. Voor de week steeg de Nasdaq met 2,5%. De S&P 500 kon een kleinere stijging noteren, met een winst van 0,3%. De Dow-Jones moest voor de week 1% inleveren.
Door de explosie van NVIDIA brak de S&P 500 eindelijk door de 4.200 punten grens heen. De weg naar 4.300 punten ligt nu open. Al maanden waren de handelaren bezig met touwtrekken. 4.100 als bodem en 4.200 als plafond. De vraag is nu gaan we inderdaad verder stijgen? Wij waren volledig verrast door de cijfers en de koerssprong van NVIDIA. Net als vele andere beleggers. Dit weekend is er een voorlopig akkoord bereikt om het kredietplafond in Amerika te verhogen. Iets wat de markten ook ernstig bezig hield. Kortom goed nieuws! Toch zijn wij heel voorzichtig. De koersstijging van NVIDIA lijkt op de Eiffeltoren, maar dan de linkerkant van de Eiffeltoren, als we naar de grafiek kijken. Maar als we de Eiffeltoren afmaken, is er ook een rechterkant. Dat is dan een forse daling. Of die er komt, is natuurlijk nog maar de vraag. Veel beleggers kijken naar de koers/winst verhouding per aandeel. Dat is hoeveel keer je de winst per aandeel je betaald. De koers/winst verhouding van de S&P 500 is nu 22,23. Die van de Nasdaq is 20,08. De koers/winst verhouding van NVIDIA is 177,84. Dat zou betekenen dat we 177 jaar moeten wachten om met de winst per aandeel, één aandeel NVIDIA te kopen. Natuurlijk kan de winst heel snel toenemen en dat is waar beleggers op hopen. Maar door de stijgingen van de afgelopen periode is NVIDIA heel duur, ten opzichte van andere aandelen. De kans dat er een correctie komt, is dus heel hoog. De koers/winst verhouding van bijvoorbeeld Tesla is “maar” 56,81 en dat is al hoog. Als de koers van NVIDIA onder druk komt te staan, belooft dat weinig goeds voor de indexen. Dan kunnen we weer snel terugvallen in de oude bandbreedte van de S&P 500. Wat ons verder heel voorzichtig maakt is dat er steeds minder bedrijven zijn die meedoen met de stijgingen van de indexen. Het zijn maar een paar bedrijven die de beurzen hoger laten sluiten. De indexen worden dus niet door veel bedrijven omhoog gedreven. Ook hier geldt dat als de huidige leiders stoppen met stijgen en niemand neemt het stokje over, de beurzen weer terug zullen vallen. Als laatste wat ons bezig houdt, is dat de rente voorzichtig aan het oplopen is. De tien jaar rente was een paar weken geleden onder de 3,5% gezakt. Maar in een paar weken is de rente opgelopen naar boven de 3,80%. We zagen zelfs heel even 3,85%. Dit is tot nu toe onderbelicht gebleven in de media. Als vuistregel geldt, dat als de rente stijgt, de aandelen zakken. Dit zien we niet terug. Op 14 juni zal het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) een besluit nemen over de rente. Tot nu toe gaat iedereen ervan uit dat de FED de rente niet zal gaan verhogen. Maar de cijfers die we tot nu toe zien, wijzen daar niet op. De inflatie in Amerika is weer aan het oplopen. De bankencrisis lijkt voorbij en er zijn een aantal FED leden die zich al hebben uitgesproken dat het te vroeg is om te gaan juichen. De beurzen houden op dit moment geen rekening met een verdere rente verhoging. In tegendeel, men verwacht dat dit jaar de rente verlaagd gaat worden. Tot de vergadering van de FED komen er nog een aantal inflatiecijfers naar buiten. Komende vrijdag de eerste. Mochten deze tegenvallen, dan voorzien wij een negatieve verassing voor de aandelenbeurzen. Kortom, wij gebruiken de huidige stijgingen om wat winsten te nemen en wat meer cash aan te houden. Mochten de negatieve zaken geen doorgang vinden, dan missen we een stukje van de stijgingen. Maar als we gelijk hebben, dan hebben we genoeg cash aan de zijlijn staan om goedkoper aandelen in te kopen. Beleggen is geduld hebben. De stijging van de afgelopen week was geweldig, maar wij vinden het ijs op een aantal plekken nogal dun. Als we dinsdag geen goede stijging krijgen in Amerika, dan zien wij dat als een teken van zwakte. Vandaag, maandag, zijn de beurzen in Amerika dicht. Dus pas dinsdag kan men reageren op het nieuws dat er een voorlopig akkoord is bereikt over het schuldenplafond. Is dit een typisch “bezit van de zaak, is het einde van het vermaak”?