In de afgelopen week voelde het aan dat de beurzen verder omhoog gingen. Dat gingen ze ook, maar de stijgingen zijn wellicht een voorbode voor wat komen gaat. Wat opviel in de afgelopen weken is dat de Dow-Jones het beter doet dan bijvoorbeeld de Nasdaq of de S&P 500. Men koopt de grote namen en is voorzichtig met het kopen van de meer bewegelijke namen. Vooral de technologiesector, lees de Nasdaq, blijft vaak achter bij de Dow-Jones. De stijgingen van dit jaar zijn voornamelijk gekomen door alles wat met artificial intelligence (AI) te maken heeft en het vooruitzicht dat het stelsel van centrale banken in Amerika (FED), de rente gaat verlagen. Als we maar lang genoeg wachten, dan gaat dat zeker gebeuren. Maar in de afgelopen weken zien we dat er een draai is gekomen. De beleggers realiseren zich dat de renteverlagingen langer op zich laten wachten en dat alles wat met AI te maken heeft eigenlijk al veel te ver is gestegen. Momenteel zoekt men dus de veiligheid op van de grote namen, die het “goed” blijven doen, ondanks dat er nog geen verlaging is geweest en nog niet in zicht is ook. De eerste renteverlaging in Amerika wordt verder en verder vooruit geschoven. De vraag is of er überhaupt nog een renteverlaging komt. We zitten in een verkiezingsjaar en wij denken dat de regering forse druk zal uitoefenen op de FED om de rente voor de verkiezingen alsnog snel te verlagen. Komende woensdag komt het consumentenprijsindexcijfer (CPI) naar buiten, voordat de beurzen openen. Als deze tegenvalt, dan wordt de kans wel heel klein dat er nog een renteverlaging komt. Maar mocht dit cijfer lager uitvallen dan gedacht, dan kunnen de beurzen wellicht fors oplopen. In de afgelopen week zagen we de indexen stijgen, met de Dow-Jones als grootste winnaar. Deze index steeg met 2,2% voor de week. De S&P 500 was daarna de grootste stijger, met een plus van 1,9%. De Nasdaq kon 1,1% voor de week oplopen.
Het CPI cijfer, zal het belangrijkste cijfer zijn voor de komende week. Iedereen kijkt uit naar wat dit cijfer zal laten zien. Als wij horen wat de Amerikaanse burger meemaakt, dan hebben wij het idee dat het inflatiecijfer hoger is, dan dat gepubliceerd wordt. Veel mensen leven van salarisbetaling naar salarisbetaling en de prijsstijgingen in de supermarkten blijven bestaan. Dat is geen teken van het teruglopen van de inflatie. Wij hebben al eerder aangegeven dat het berekenen van macro-economische cijfers in de afgelopen vier jaar al een aantal keer is veranderd. Dit hebben we nog nooit eerder meegemaakt. Als we kijken naar definities van deze cijfers, dan lijken ze in de verste verte niet meer op datgene wat al jaren daarvoor was. Feit blijft dat de koopkracht van de gemiddelde Amerikaan fors lager ligt dan vier jaar geleden. Maar zolang de beleggers deze verandering voor zoete koek aannemen blijven de cijfers gunstig. De kiezers in november zullen alleen anders kijken dan dat de beleggers momenteel doen. Zoals wij al vaker hebben gemeld, als er een verandering van een trend komt, is dat door een gebeurtenis. Wij noemen dat een katalysator. De trend na de korte forse daling in maart is weer omhoog. Het CPI cijfer kan zo een katalysator zijn. Wij verwachten dan ook op maandag en dinsdag niet veel vuurwerk, anders dan dat de markten wat omhoog zullen drijven. De omzetten zullen niet groot zijn. Iedereen houd zijn kruit droog voor wat woensdagochtend gaat gebeuren. Buiten het CPI cijfer zijn en een aantal leden van de FED die spreekbeurten houden. Deze zullen ook nauwlettend worden gevolgd, om te zien wat we kunnen leren over de gedachtegang van de FED. Verder zijn er nog een paar kwartaalcijfers van een aantal grootwinkelbedrijven die naar buiten komen. Al heeft ruim 80% ondertussen de kwartaalcijfers gepubliceerd. We maken ons op voor een wilde rit deze week. Op vrijdag sloot de S&P 500 op 5.222,68 punten. Wij verwachten niet dat deze index boven de 5.265 punten gaat uitkomen. Mocht dat wel zo zijn, dan zullen we onze ideeën gaan aanpassen. We blijven voorzichtig, al zijn we een roepende in de woestijn. De ervaring leert dat er betere momenten komen om geld aan het werk te zetten.