De beurzen lieten in de afgelopen week een verdeeld beeld zien. De markten werden onplezierig verrast met een hoger inflatiecijfer dan verwacht. Ook het cijfer van de producenten lag hoger dan verwacht. Hierdoor steeg de rente verder, maar ook de meer risicovolle kant van de aandelenmarkten stegen verder. De beurzen kregen nog veel kwartaalcijfers te verwerken en ook die waren verdeeld. Kortom een markt voor ieder wat wils, maar waar uiteindelijk alleen de professionele beleggers geld mee verdiende. De uitslagen op dagbasis waren groot. De markten zijn zenuwachtig en we zien dat de particuliere beleggers vooral aandelen kopen, terwijl de professionele beleggers hun winsten voor dit jaar al veilig aan het stellen zijn. Het is momenteel touwtrekken op de beurzen tussen positieve en negatieve gedachtes. Welke gaat winnen? Afhankelijk van het tijdspad is voor beiden kampen wat te zeggen. Voor de week daalde de S&P 500 met 0,3% tot 4.079,09. De Dow-Jones daalde ligt met een verlies van 0,1%. De Nasdaq won voor de week 0,6%. De koersen van de S&P 500 blijven zich bewegen tussen de bodem van 3.875 en de top van 4.300. Zolang we blijven bewegen tussen deze twee cijfers is er geen duidelijk pad, anders dan kopen als we boven de 3.875 blijven en verkopen als we in de buurt van de 4.300 komen.
De verdeeldheid van de markten valt op. Normaal denken de aandelenmarkten en de obligatiemarkten hetzelfde. Maar op dit moment denken de aandelenmarkten dat de inflatie snel de kop wordt ingedrukt en dat we aan het einde van dit jaar al één of twee renteverlagingen hebben gehad. Aan de andere kant denken de obligatiebeleggers dat het allemaal langer gaat duren en dat de rente in Amerika verder gaat oplopen dan verwacht. De geschiedenis leert ons dat de obligatiemarkten het vaker goed zien dan de aandelenmarkten. Dat komt omdat de obligatiemarkten meer gedreven wordt door professionele beleggers, dan dat de aandelenmarkten doen. Particuliere beleggers blijven vaak langer aandelen najagen. Dit noemen we ook wel FOMO, oftewel “fear of missing out”. Dat is ook de reden dat we momenteel zien dat vooral de meer risicovolle aandelen het beter doen dan de defensieve aandelen. De particuliere beleggers zijn bang de boot te missen en blijven risicovolle aandelen kopen, terwijl de professionele beleggers sneller hun winsten nemen, omdat men ziet dat de waarderingen van deze aandelen veel te hoog worden. Dan kan een forse correctie op de loer liggen. Een voorbeeld hiervan is Tesla. Dit aandeel is dit jaar al met 69,11% gestegen. Dat is bijna 10% per week. Dit terwijl Tesla al een aantal tegenslagen heeft moeten verwerken. Dit aandeel is nu veel te duur en er zal een omslag komen. Dan kan dit aandeel in een korte tijd hard zakken. Bitcoin is een ander voorbeeld, deze crypto valuta is in zeven weken tijd met 50% gestegen. Als de inflatie minder hard zakt, dan zal de rente verder gaan oplopen. Dit soort aandelen zullen dan weer het hardste zakken, als de beurzen realiseren dat er wellicht helemaal geen renteverlaging dit jaar komt. In de jaren 70 heeft het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) de fout gemaakt om te vroeg te juichen dat de inflatie de kop was ingedrukt. Dat zorgde ervoor dat de inflatie nog harder opliep, na een periode van dalingen en de FED moest toen nog langer en met grotere sprongen de rente verhogen. De rente liep toen op naar 20%! Zo een fout zal de FED niet nog een keer willen maken. Wij zien de rente dus verder oplopen, iets waar de aandelenmarkten NOG geen rekening mee houden. De kans op een (kleine) daling is dan ook heel groot. In de komende week hebben we wellicht nog wat steun vanuit de kwartaalcijfers, maar vanaf volgende week zal die stimulans weg vallen en komen we in een periode terecht dat we het moeten hebben van de macro-economische cijfers, waar we juist wat twijfel over hebben. Ons advies is dan ook stel uw winsten van de afgelopen periode veilig en wacht even af aan welke kant we de doorbraak krijgen in de S&P 500 index. Deze maandag zijn de beurzen dicht. Woensdag komen de notulen naar buiten van de laatste FED vergadering. Wellicht kunnen we dan zien of er al gesproken wordt over meer rente verhogingen. Op vrijdag krijgen we nog een inflatiecijfer waar de FED naar kijkt Kortom er is weer genoeg nieuws om de beurzen een kant op te duwen. De bewegelijkheid van de markten kan deze week nog hoog zijn. Soms is afwachten en geduld hebben de beste keus. En van winst nemen is nog nooit iemand armer geworden.