In de afgelopen week zagen we weer een verschuiving van veilige aandelen naar meer speculatieve aandelen. Het lijkt erop dat de computers de handel in hun greep hebben. De veranderingen zijn vaak dagelijks en soms zelfs meerdere keren per dag. Geen tijden waarin geld makkelijk te verdienen is met handel. We blijven kijken naar het grote plaatje, waar we langzaam maar zeker wel verbeteringen in zien. Vandaar ons idee dat we twee hele goede laatste maanden kunnen krijgen. Helaas zijn we nog vier maanden verwijderd van het einde van dit jaar. De uitslagen zijn op dagbasis momenteel groot. NVIDIA, Tesla, Google, Apple en Facebook zien we dagelijks alle kanten op gaan. Het ene moment staan ze goed in de plus om twee uur later fors in de min te staan en andersom. Voor de week was de Nasdaq de grootste winnaar. Deze index steeg met 3,2%. De S&P 500 deed het ook goed, met een stijging van 2,5%. De Dow-Jones bleef wat achter. Deze index steeg met 1,4%. De rente zagen we iets afnemen. Op vrijdag sloot de 10 jaar rente op 4,18%. De week daarvoor was dat nog 4,23%. De olieprijs sloot vrijdag op het hoogste punt sinds 6 maanden op een prijs van $85,92.
We zijn ondertussen aangekomen in de twee minst goede maanden van het jaar, als we de geschiedenis erop naslaan. Vanaf juni hebben de aandelenmarkten het slechte nieuws naast zich neergelegd en het goede nieuws uitbundig gevierd. Wij hopen dat de markten dat blijven doen, maar als de we obligatiemarkten bekijken in dezelfde periode, zien we een compleet ander beeld. De obligatiemarkten prijzen meer problemen voor de nabije toekomst in hun prijzen. Vandaar dat de rente ruim boven de 4% is gestegen. Hoe langer de rente boven de 4% staat, des te groter de dreiging wordt, dat de aandelenmarkten kunnen gaan dalen. Vaak hebben de markten een katalysator nodig om van richting te veranderen. Een fors oplopende rente, olieprijs, problemen in de vastgoedsector in China of een probleem met de export vanuit China, of een oplopende inflatie. Dit zijn allemaal zaken die als een katalysator kunnen fungeren, als de markten er klaar voor zijn. Tot nu toe kijkt iedereen naar de mogelijkheid dat de renteverhogingen in Amerika stoppen en daarna weer verlaagd gaan worden. Het duurt allemaal langer dan dat iedereen dacht, maar toch stijgen de koersen en daarmee de indexen. Het “probleem” is nu dat we in de september en oktober maanden terecht komen. Die staan vanuit oudsher bekend als maanden dat mensen toch maar eens aandelen gaan verkopen. De grootste dalingen in de geschiedenis spelen in september en oktober af. Wij houden er dan ook ernstig rekening mee dat de geschiedenis zichzelf gaat herhalen. De stijgingen die we gezien hebben zijn, naar onze mening, veel te ver omhoog gelopen. Tijd voor een pauze of daling. De maanden november, december en januari zijn volgens de geschiedenis hele goede maanden. Vandaar dat wij ook denken dat we aan het einde van dit jaar hoger zullen staan dan waar we nu staan. Al maanden zien wij veel seinen op rood staan of in ieder geval op oranje. De grote leiders hikken tegen hun plafonds aan en lijken voorzichtig de weg naar beneden te hebben ingeslagen. Als de drijvers van de afgelopen periode daadwerkelijk gaan zakken en de andere bedrijven nemen dit niet over, dan kunnen we wel eens fors onderuit gaan. Het sentiment in de komende twee maanden zou dat zeker kunnen versterken. Ons advies is dan ook om vooral cash aan te houden en te wachten op betere tijden. Beter een theoretisch verlies, dan een gerealiseerd verlies. De voorwaarden voor verdere stijgingen zijn momenteel ver te zoeken. Al doet de media alsof er geen vuiltje aan de lucht is. De meeste vermogensbeheerders kijken momenteel liever de kat uit de boom. De speculanten aan de andere kant, handelen continu, maar of ze in deze snelle tijden veel geld verdienen, is maar de vraag. Navraag leert ons dat bij de grote brokerhuizen de meeste speculanten grote verliezen hebben geleden tot nu toe. Dit komt volgens ons omdat de mega computers de handel bepalen en zo snel van sector naar sector springen, dat de meeste mensen dit niet kunnen volgen en daarmee verliezen blijven opbouwen. We hebben dus nog hooguit twee maanden geduld, voordat we het cash geld aan het werk gaan zetten. Of we moeten opeens een snelle forse daling zien, waarbij de waarderingen weer aantrekkelijk worden. Dan zullen we zeker niet aarzelen om het geld wat cash staat aan het werk te zetten.