Afgelopen dinsdag en woensdag kwam het stelsel van centrale banken (FED ) van Amerika bijeen. Tijdens de vergadering ervoor en met nieuwe macro economische cijfers in de hand, was de verwachting dat de FED de rente zou verhogen met 0,5%. Maar door de problemen in de bankensector kon de FED bijna niets anders doen dan de rente te verhogen met “maar” 0,25%. Dit was ook de uitkomst van de vergadering. Maar na de vergadering kwam er nog een persconferentie. Daar verraste de heer Powell met de woorden dat de FED wellicht nog één keer de rente zou gaan verhogen tijdens de volgende vergadering. Dit was wel onverwacht. Juist omdat tijdens zijn verhoren voor de regering twee weken ervoor hij nog melde dat de rente wellicht hoger en langer verhoogd diende te worden, om de inflatie in toom te krijgen. Een verassing die de beurzen meteen lieten oplopen. Helaas voor de beurzen was bijna gelijktijdig mevrouw Yellen aan het woord en die melde dat de regering niet klaar stond om de spaarders van de omgevallen banken te helpen. Al kwam ze een dag later op die woorden terug, het was genoeg water op het vuur om de indexen meer dan 1,5% lager te doen sluiten op woensdag. Uiteindelijk won het goede nieuws toch. Dat er ook meer stabiliteit kwam in de banken fondsen hielp ook fors mee. Voor de week konden de indexen in Amerika in de plus sluiten. De Dow-Jones won voor de week 1,2%. De S&P 500 deed het iets beter met een stijging van 1,4%. De Nasdaq was de grootste winnaar, met een winst van 1,7%.
Inflatie is teveel geld dat te weinig goederen najaagt. Dus om de geldhoeveelheid in te perken, verhoogt de centrale bank haar rente. Waarom zegt de heer Powell nu dat er wellicht nog maar één renteverhoging nodig is? Dat komt door de problemen bij de banken. Men moet aan een dekking voldoen om krediet te geven. Maar nu de banken onder vuur liggen, zal het uitgeven van kredieten aan banden worden gelegd door de banken zelf, om zo problemen te voorkomen. Men zal dus meer dekking aan gaan houden, totdat het vertrouwen in de bankensector weer hersteld is. Door minder leningen te verstrekken aan hun relaties, helpen de banken eigenlijk de centrale banken. Of de FED daadwerkelijk de rente nog maar één keer gaat verhogen is nog maar de vraag. Wij denken eerder dat de heer Powell rust wilde creëren op de beurzen en het financiële stelsel. Wij denken dan ook dat hij later, als de inflatie hoog blijft, op zijn woorden terug zal komen. Maar voor nu heeft hij bereikt, wat hij wilde bereiken. De rust is teruggekeerd. Door deze “ommezwaai” van de FED zijn veel beleggers op het verkeerde been gezet. Velen hadden gedacht dat de crisis van 2008 weer terug zou keren. Maar nu is er een vooruitzicht dat de rente weer gaat dalen, veel eerder dan verwacht. Dat zou de beurzen vleugels moeten geven. Wij denken dan ook dat de beurzen de stijgingen snel weer kunnen hervatten. Vorige week gaven we al aan dat de beurzen tot nu toe bewegen tussen een bodem en een top. De bodem ligt bij de S&P 500 index op 3.875 punten. We sloten afgelopen vrijdag op 3.970,99 punten. Terwijl we de week ervoor iets onder die ondergrens waren gezakt. De top ligt rond de 4.300 punten. We zijn dus veel dichter bij een bodem, dan bij de top. Met het nieuws van de FED denken wij dat we de sprong naar boven kunnen maken, eerst richting de 4.100, voordat we wellicht verder kunnen stijgen. Technologie aandelen, de bankensector en de grondstoffen kunnen het wel eens beter gaan doen dan de andere sectoren. Zelfs de prijs van een vat olie lijkt zijn bodem gevonden te hebben. Als we inderdaad zien dat China verder open gaat na jaren van problemen door Covid en Amerika en Europa blijven groeien, dan zijn de grondstoffen eigenlijk veel te goedkoop. Een dalende rente in Amerika zorgt ervoor dat het minder aantrekkelijk wordt om daar in obligaties te beleggen, waardoor de dollar wat in kracht kan verliezen. Als de dollar goedkoper wordt voor een andere valuta, wordt het ook goedkoper om grondstoffen te kopen. Dit omdat bijna alle grondstoffen in dollars betaald worden. Kortom, door de (tijdelijke) ommezwaai van de FED denken wij dat we een paar goede trades kunnen doen. Trades zijn posities voor de korte termijn. Zoals we vorige week al aangaven, zien we dat sommige banken een dividendrendement geven van rond de 10%. Dit is te goedkoop! Niet alle banken zijn in de problemen, dus als het huiswerk goed gedaan wordt, ligt daar een enorme mogelijkheid om een goed rendement te halen. Wij zijn optimistisch, totdat het besef komt, dat de inflatie nog niet is verdwenen. Maar we herkennen een buitenkans, al is daar soms wat meer risico aan verbonden. Wij achten het risico in veel gevallen heel laag, terwijl de opbrengst heel goed kan zijn! We proberen het ijzer te smeden als het heet is.