week van 31 mei

31-05-2021

Begin van de stilste maand van het jaar.

Vrijdag sloten we zowel de week als de maand af. Het was beiden goed. De beurzen stegen, maar werden wel bewegelijker. De ondertoon was goed en de kwartaal cijfers waren in 86% van de gevallen beter dan verwacht. Momenteel hebben 97% van de Amerikaanse bedrijven die op de beurzen genoteerd staan hun cijfers gepresenteerd. Dus we krijgen niet veel spannende cijfers meer te zien. De kwartaal cijfers hebben zeker geholpen om de beurzen verder op te stuwen, maar in de maand juni is er eigenlijk niet zoveel nieuws, vanuit de bedrijven gezien. Voor de week stegen de indexen weer een keer, na twee weken van dalingen. De Dow-Jones kon er voor de week 0,9% bijschrijven. De S&P 500 deed het iets beter, met een stijging van 1,2% voor de week. De Nasdaq kon de grootste plus noteren, met een stijging van 2,1% voor de week.

 

“Sell in May and go away, but remember to come back in September”. Dit is een hele bekende uitspraak op de beursvloer in Amerika. De reden is dat veel handelaren drukker bezig zijn met hun vakantie plannen, dan met beleggen. In de afgelopen paar jaar was dit minder duidelijk, maar wij denken na alle Corona perikelen dat iedereen toe is aan vakantie en dat dit jaar de bovenstaande “wijsheid” ook daadwerkelijk hout kan gaan snijden. Sinds april vorig jaar hebben we een enorme stijging gezien op de beurzen. Eigenlijk zonder een echte pauze. Af en toe daalde de beurzen net wel, net niet 5%. Maar een echte daling van 10% hebben we in het afgelopen jaar niet gezien. Terwijl “normaal” we er een stuk of drie per jaar zien. De verwachtingen waren hoog gespannen qua kwartaal cijfers en die doelen hebben we over het algemeen overtroffen, maar nu komt de tijd aan waarin er relatief weinig nieuws naar buiten komt, vanuit de bedrijven. Deze week zal in het teken staan van verschillende macro economische cijfers in Amerika. Maandag start heel saai, want de beurzen zijn in Amerika gesloten. Maar daarna komen er van de rest van de week iedere dag wel cijfers naar buiten waaraan we kunnen zien hoe het staat met de Amerikaanse economie. Vrijdag komen de werkgelegenheid cijfers naar buiten. De laatste verwachting is dat er 674.000 nieuwe banen zijn bijgekomen. De laatste keer dat de werkgelegenheid cijfers naar buiten kwamen, was dat nog geen kwart van wat verwacht werd. Mocht dat vrijdag weer het geval zijn, dan zullen de markten zeker teleurgesteld zijn. Mochten we echter daarboven uitkomen, dan zullen de markten dat zeker positief opvatten. Op 15 en 16 juni komt het stelsel van de Amerikaanse centralen banken weer bijeen. Ook dit evenement zal goed gevolgd gaan worden. Want de inflatie loopt snel op en iedereen is benieuwd wat de FED denkt. Gaat men eerder dan verwacht de steunmaatregelen terug draaien? De markten zijn verslaafd geraakt aan goedkoop geld. Als dat weg valt en de “normale” economie keert terug, staan dan de beurzen niet te hoog? In de afgelopen weken hebben we gezien dat de banken een record bedrag bij de FED stallen. Men wil dat geld niet op de balans hebben, omdat dat hun hefboom verhoudingen verstoort. Er is zoveel geld in omloop, dat men het liever bijna gratis weg zet bij de FED dan dat men het kan investeren in bijvoorbeeld kortlopende obligaties. Daar krijgt men bijna geen geld voor in de vorm van rente en het aan- en verkopen kost meer dan dat het oplevert. Terwijl de banken omkomen in het geld zien we dit niet terug in de krediet verstrekking. Veel bedrijven hebben tijdens de sluiting van de economie geen geld nodig gehad en men wil nog niet investeren. Dat zal wel weer komen, maar voorlopig wacht iedereen af. Stel je voor dat er een derde griepgolf komt? De druk op de FED neemt toe om langzaam maar zeker de stimuleringsmaatregelen terug te draaien. Maar waar iedereen vanuit gaat is dat dit pas in 2022 gaat gebeuren. Wij denken dat er wellicht al dit jaar de kraan langzaam maar zeker wordt dicht gedraaid. Kortom onze aandacht verschuift van bedrijven, naar de cijfers van de economie. De handelaren maken zich op voor hun vakanties en nemen hun winsten. Als men weer terug komt en de beurzen hebben een daling laten zien, dan kunnen we ons opmaken voor een mooie einde jaar rally!