We zagen vorige week weer een mooie week. Alleen op dinsdag moesten de indexen in Amerika terrein prijs geven. Het nieuws ging alle kanten op. India en andere landen kregen te maken met veel hogere importheffingen dan verwacht, maar toch hielden de indexen stand. Het was een drukke week met kwartaalcijfer, maar die vielen over het algemeen mee. Dat gaf de indexen weer een duwtje in de rug. OPEC besloot om weer meer te produceren, wat de olieprijzen deed dalen. Voor de week zakte een vat West Texas Intermediate (WTI) met 5,5%. Dat is goed nieuws voor de inflatie en voor producenten en vervoerders in het algemeen. De omzetten zijn wel lager dan normaal, maar we zitten dan ook midden in de vakantie periode. Augustus staat bekend als de minst goede maand voor beleggingen, maar we zijn de maand goed begonnen. Voor de week steeg de Dow-Jones met 1,4%. De S&P 500 deed het een stukje beter, met een stijging van 2,4%. De Nasdaq was de grootste stijger, met een stijging van 3,9% voor de week.
Het blijft de professionele beleggers bezig houden. Ruim 70% van de professionele beleggers verwacht een daling. Wij dus ook, maar een stemmetje in ons zegt ook dat als iedereen een bepaalde richting verwacht, de beurzen precies het tegenovergestelde doen. We hebben eind jaren 90 gezien dat de beurzen voor meerdere jaren kunnen stijgen, terwijl op alle gebieden de indexen te duur waren. We zitten momenteel in hetzelfde schuitje als in de jaren 90. Er zijn veel parallellen. Toen steeg alles wat te maken had met internet. Bedrijven die forse verliezen maakte, waren juist in trek. Toen de indexen uiteindelijk klapte, ging het dan ook de boeken in als de dot com crisis. Momenteel zien we eigenlijk hetzelfde maar dan met artificial intelligence (AI). Veel bedrijven blijven stijgen, maar maken absoluut nog geen winst. De kosten worden alleen maar groter en maar een paar bedrijven zullen het uiteindelijk overleven. De manier waarop we zien of een aandeel duur is, is opeens niet meer van deze tijd. Al vele jaren kijken we bijvoorbeeld naar de koers/winst verhouden. Hoeveel keer de winst betaal je voor een aandeel. Zeg een aandeel verdient $2 per aandeel en het aandeel staat op $40. Dan is er een koers/winst verhouding van 20. Iets wat gemiddeld een “normale” waardering is. Dus niet te duur en niet te goedkoop. In de jaren 90 zagen we bedrijven die alleen maar verliezen draaiden, maar waarbij de koersen alleen maar opliepen. Net als nu. Toen zagen we dat bekende namen verkocht werden om maar te gaan beleggen in aandelen die met internet te maken hadden. Bedrijven die naar de beurs kwamen, werden vele malen overtekend. Dat betekend dat er meer vraag was dan aanbod. Deze koersen schoten omhoog, nadat ze voor het eerst op de beurs kwamen. Eigenlijk zien we nu hetzelfde. De regeringen stimuleerde bedrijven om maar te blijven investeren in internet, we zien nu weer precies hetzelfde, maar dan in AI. Steeds meer beleggingen gingen in de jaren 990 naar beleggingen waar niemand eigenlijk oog voor had, maar opeens sprak iedereen erover tijden verjaardagen. We zien nu eigenlijk hetzelfde. Denk maar aan bijvoorbeeld aan crypto beleggingen. We hebben toen gezien dat de bomen niet tot aan de hemel groeiden. Maar we zagen het pas achteraf. Als we nu terug kijken op die tijd, verbazen vele beleggers zich erover dat het zover is gekomen. Maar als we wat afstand nemen van de beurzen op dit moment, dan zien we hetzelfde gebeuren. De geschiedenis heeft een manier om zich vaak te herhalen. Of dat nu weer gaat gebeuren is maar de vraag. Wij vragen ons niet af OF dit gaat gebeuren, maar WANNEER. Zullen we dit jaar een grote daling van meer dan 50% krijgen? Wij denken van niet. Alleen in april zagen we een daling van soms 20%, welke we in een recordtijd weer hadden ingelopen. Er gaan meestal een aantal kleinere dalingen vooraf, voordat de grote klap komt. Wij verwachten dat als die klap komt het een soort lawine zal zijn. Een klein probleem, zorgt ervoor dat de daling klein begint, totdat iedereen op hetzelfde moment wil verkopen en dan blijkt dat dit niet gaat. De beurzen en de centrale banken hebben allerlei maatregelen genomen om te zorgen dat dit niet nog een keer zal gebeuren. Maar de ervaring heeft ons geleerd dat als er paniek uitbreekt, dit soort maatregelen niet goed werken. De handel is meer en meer computer gestuurd. Dat betekende dat beslissingen in een seconde worden genomen en wordt uitgevoerd. Het zal dus vooral onverwacht zijn en hopelijk van korte duur. Het is goed om de geschiedenis te kennen en op te letten of we weer hetzelfde zien, als dat we eerder gezien hebben. Wij zien veel overeenkomsten. Maar we zijn nog in de relatieve beginperiode. Wellicht na de verkiezingen van 2028? Geen idee, maar we houden de indexen in de gaten en durven niet voor 100% belegd te zijn. Cash is ook een belegging. Soms niet de leukste, maar cash aan de kant hebben als er een grote daling is, is wel een fijn gevoel. Tot die tijd blijven we gewoon beleggen, maar zijn voorzichtig in waarin we beleggen. Vooral geen kapitaal kwijt raken. Dat moet het belangrijkste doel van beleggen zijn.