In de afgelopen week was er weer voldoende nieuws om de markten te laten bewegen. Donderdag en vrijdag waren de dagen waar iedereen het meeste naar uitkeek. Donderdag voordat de markten in Amerika open gingen kwam het inflatiecijfer naar buiten. Deze daalde naar verwachting met 0,1%. Dat bracht het cijfer naar 6,5%. Op dinsdag kwam hetzelfde cijfer voor Nederland naar buiten en dat was 9,6%. Het cijfer in Amerika zorgde niet meteen voor een vreugdesprong in de markten, maar de markten konden wel hoger sluiten. Op vrijdag kwamen een fors aantal financiële instellingen met hun kwartaalcijfers naar buiten. Deze vielen over het algemeen hoger uit dan de verwachtingen. Alleen Citigroup viel tegen. De financiële sector is een beetje de kanarie in de kolenmijn. Als deze cijfers tegen hadden gevallen, dan hadden we ons zorgen moeten maken voor de komende paar weken. Want iedereen moet zaken doen met de banken. Doordat deze twee evenementen mee vielen, kijken we nog positiever naar de komende periode. We verwachten nog wel meer bewegelijkheid dan “normaal”, maar de weg van de minste weerstand is naar boven. Voor de week kon de Dow-Jones 2% stijgen. De S&P500 deed het iets beter met een stijging van 2,7%. De Nasdaq was de grootste winnaar, met een stijging van 4,8% voor de week.
Nu de inflatie in Amerika verder afneemt, neemt ook de druk af voor het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) om de rente agressief te laten stijgen. Op 1 februari maakt de FED bekend met hoeveel ze de rente gaan verhogen. De verwachting nu is dat men de rente met “maar” 0,25% zal gaan verhogen. Mocht het inflatiecijfer verder blijven dalen, dan zal men in maart wellicht de laatste rentestijging van dit jaar bekend gaan maken. Dan zal er een periode komen, dat men de rente stabiel houdt voordat men de rente gaat verlagen. De geschiedenis leert ons dat de FED gemiddeld de rente 6 maanden onveranderd laat, voordat men echt gaat verlagen. Natuurlijk hangt alles af van het inflatiecijfer en hoe de economie zich gedraagt. Maar wij denken dat we de bodem in 2022 gezien hebben voor de aandelenmarkten. Dat de inflatie terug Kwartaalcijfersloopt, is niet vreemd. Men vergelijkt de inflatie met een maand geleden en een jaar geleden. Maar een jaar geleden was de inflatie al hoog. Dus als we twee jaar terug kijken, dan zien we grote prijsstijgingen ten opzichte van 2 jaar geleden. De meeste prijzen stijgen nog steeds. Vooral de lonen. Het probleem van looninflatie is dat deze veel langer blijft doorlopen. Niemand wil immers weer geld inleveren als de inflatie zakt, of omslaat in deflatie. Niet alle sectoren hebben hun lonen gelijktijdig verhoogd. Dus in sommige sectoren moeten de loonstijgingen nog komen. Maar na zo een moeilijk jaar als in 2022, zijn we blij met goed nieuws. Dus als de FED inderdaad in maart de rente voor de laatste keer verhoogd, dan kunnen de aandelen hopelijk een goede duw in de rug gaan krijgen. We zijn ook benieuwd of de rentes voor obligaties al hun hoogste punt hebben bereikt, of dat dit nog moet komen. Op dit moment hebben we een omgekeerde rentestructuur. Dat wil zeggen dat de rente van een 10 jaar lening lager is dan die van een 2 jarige lening. Dit komt eigenlijk alleen voor als de beleggers verwachten dat de rente op de langere termijn lager zal zijn dan op dit moment. De 10 jaar rente in Amerika stond afgelopen vrijdag op 3,5% de 2 jarige rente stond vrijdag op 4,22%. Twee weken geleden zagen we de rente op de 10 jaar lening nog rond de 3,85% staan. Het lijkt er dus op dat de beleggers in obligaties verwachten dat de rente over een niet al te lange tijd naar beneden kunnen. Als de rente zakt, dan stijgen de koersen. Het lijkt ons dan ook een goed idee voor defensieve beleggers om hierop in te spelen. Vorig jaar om deze tijd stond de 10 jaar rente rond de 1,7%. Dat is voor rente begrippen een groot verschil. Gezien de staat van de economie, zouden wij kiezen voor obligaties met een lange looptijd. Natuurlijk zijn er ook Exchange Traded Funds die u kunt gebruiken om zo in te spelen op een dalende rente. Een dalende rente is vooral goed voor groei aandelen. Denk hierbij aan technologie aandelen. Deze groep heeft vorig jaar flinke klappen gekregen, maar wij verwachten vooral in het tweede deel van 2023 dat deze aandelen het wel eens boven verwachting kunnen gaan doen. Wellicht is het verstandig om nu alvast wat kleine aankopen te doen, zodat we dit soort aandelen gemiddeld op een goede prijs kunnen kopen. Kortom er is genoeg te doen. Al zijn de markten maandag in Amerika gesloten. De markten zijn in de eerste twee weken van dit jaar fors gestegen, dus een pauze, lees kleine daling, is te verwachten. Een goed koopmoment!