Was dit de daling?

In de afgelopen weken waren we negatief over de beurzen. We vonden dat de stijgingen veel te ver waren doorgelopen en we zagen signalen die ons erop wezen dat de indexen richting een top aan het maken waren. We waren een roepende in de woestijn. De indexen gaven ons geen gelijk en bleven langzaam maar zeker doorstijgen. Vorige week melden we nog dat al voelde het niet zo, de indexen langzaam aan het zakken waren op weekbasis. Zeker de Nasdaq. Al konden de indexen gedurende de week soms nog wel een recordstand noteren. Na het consumentenprijsindexcijfer (CPI) van twee weken geleden kreeg voornamelijk de technologiesector het zwaar. Het CPI cijfer was hoger dan verwacht en daarmee is de kans kleiner dat het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) de rente gaat verlagen. Dit was de grootste stimulans voor de indexen om te stijgen. De verwachting aan het begin van dit jaar was dat de rente zes keer verlaagd zou gaan worden. Ondertussen is dit veranderd naar twee keer of minder. Wij denken hooguit één keer en wellicht helemaal niet. De kwartaalcijfers komen nu volop binnen. Tot nu toe zijn deze beter dan verwacht, maar zijn historisch laag. Dus een positieve verassing is snel gemaakt. Maar wat de grote beleggers bezig houdt, zijn de vooruitzichten. En die zijn op zijn zachtst gezegd niet positief. We zien dan ook dat vaak de koersen dalen, nadat de winstcijfers bekend zijn gemaakt. Ook deze week zien we dat vooral de technologie aandelen het hardst geraakt worden. De Dow-Jones kon voor de week met 3 punten stijgen. De S&P 500 verloor voor de week 3%. De Nasdaq verloor voor de week 5,5%.

Nvidia was dit jaar een van grootste stijgers. Maar deze week moest dit aandeel ruim 13% inleveren. Ondanks deze daling is dit aandeel dit jaar ruim 53% gestegen. Dit aandeel kan dus nog fors zakken en dan nog een mooie winst voor het jaar laten zien. Deze week komen er een aantal grote namen met hun cijfers naar buiten en de verwachtingen zijn hoog gespannen. Meta Platforms, Microsoft en Alphabet komen met hun cijfers naar buiten. Ook deze aandelen hebben bijgedragen aan de goede stijgingen tot nu toe. Als daar de resultaten tegen vallen of men schetst een voorzichtig beeld voor de komende periode, dan bestaat de kans dat we verder zullen gaan dalen. Veel beleggers zijn zenuwachtig geworden, omdat de beurzen in de afgelopen week anders reageerden dan voorheen. In de afgelopen periode werden aandelen meteen gekocht de volgende dag, na een redelijke daling. In de afgelopen week zagen we in de ochtend dat de indexen fors hoger opende, maar na twaalf uur begonnen de indexen te dalen, om aan het slot een verlies te noteren. De koopjesjagers verloren dagelijks geld. Men probeert de indexen omhoog te krijgen, maar dat lukte dus niet. Er is maar weinig momenteel nodig om het vertrouwen te verliezen. Veel beleggers vragen zich af of ze hun winsten moeten veilig stellen. Tot nu toe is de schade beperkt en als we kijken naar de kracht van de indexen, dan zijn deze momenteel te ver gezakt. Dus een korte stijging is te verwachten. Wellicht maandag en dinsdag. Maar dinsdag komt Tesla met haar cijfers naar buiten. Wij verwachten dat deze tegen zullen vallen en de kans is groot dat dit de beruchte druppel zal zijn om de technologiesector te verkopen. De markten zijn zenuwachtig en men heeft maar weinig nodig om negatief te draaien. Dit om de winsten die men vanaf november heeft behaald, veilig te stellen. Wij hebben al vaker aangegeven dat het gezond is dat er een correctie in een jaar komt. Meestal ligt dat tussen de 5% en 10%. De S&P 500 index staat momenteel 5,5% lager dan het hoogste punt van dit jaar. De Nasdaq staat 7% lager dan de top van dit jaar. Vandaar dat we denken dat we wellicht een tijdelijke stijging kunnen gaan zien. Al zien we deze stijging als het laatste moment om nog winsten te nemen. Want wij denken dat de daling verder door kan zetten en wel tot 15% tot 20% aan toe. In ons laatste stuk vorige week hebben we duidelijk aangegeven wat deze punten zijn. Als klap op de vuurpijl krijgen we op vrijdag nog het Personal Consumption Expenditures cijfer (PCE). Dit cijfer wordt door de FED gezien als een nog betere graadmeter dan het CPI cijfer. Ook hier hebben wij de verwachting dat dit cijfer minder gunstig is, dan de verwachtingen. Zijn wij negatief op de markten voor de rest van dit jaar? Absoluut niet! In tegendeel. We zien de daling als gezond en een goede basis om later dit jaar verder te stijgen. Er zijn nog wel een groot aantal vraagtekens. Wereldwijde politiek staat bovenaan. Daarnaast de verkiezingen in Amerika in november. Toch hebben wij het idee dat mochten de indexen inderdaad dalen tot 15% of meer, dat dit een perfect koopmoment zal zijn voor aandelen. We verwachten niet dat er een belletje gaat op het laagste punt en dat we daarna in een rechte lijn omhoog gaan. Maar we denken wel dat als het politiek relatief rustig zal worden, de indexen voor de komende paar jaar verder kunnen stijgen. Momenteel vinden we het geen goed koopmoment om nieuwe posities in te nemen. Maar wij verwachten wel dat dit punt relatief snel kan komen. De markten zitten in een kwetsbare periode en het lijkt een beetje op een achtbaan. Maar als we het instapmoment goed kunnen vaststellen, dan zullen we daar veel plezier van krijgen voor de komende jaren. Heb geduld, een beter instap moment komt eraan.