Was dit alles?

Vorige week was het een drukke week. Het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) kwam dinsdag en woensdag bijeen. De uitkomst was dat de FED de rente hield op 4,5%. Dit was volgens verwachting. Wat niet volgens verwachting was, was dat twee leden die konden stemmen, stemde voor een verlaging van de rente. Voor het eerst sinds 1993 was het geen unaniem besluit. Ook wij zien de rente graag verlaagd worden. Maar goed, wij hebben hierin niet zoveel te zeggen. De markten reageerde een beetje negatief op dit nieuws. Men ziet meer en meer redenen om de rente wel te verlagen. Het standpunt van de FED blijft dat men wil afwachten wat de importtarieven gaan doen voor de inflatie. Wij denken dat ze te lang wachten en teveel achter de feiten aan moeten gaan lopen. Buiten de FED vergadering kregen we te maken met een stortvloed aan kwartaalcijfers. Maar zelfs met goede cijfers van bijvoorbeeld Microsoft, Meta (moeder van Facebook) en Apple, zagen we de indexen niet echt oplopen. Dat was nogal teleurstellend. In de afgelopen weken hebbe we al een aantal keren gemeld dat de markten moeite hadden om over een breed front te stijgen. Zo ook in de afgelopen week. De markt had niet veel enthousiasme voor het najagen van nieuwe recordstanden. Op donderdag en vrijdag kregen we te maken met tegenvallende macro-economische cijfers. De markten reageerden negatief, met name op vrijdag. Dat zorgde ervoor dat de indexen voor de week terug moesten. De Nasdaq verloor voor de week 2,2%. De S&P 500 deed het iets slechter, met een daling voor de week van 2,4%. De Dow-Jones verloor het meest. Deze index moest voor de week met 2,9% terug. Voor dit jaar staat de Dow-Jones 2,5% hoger. De S&P 500 won dit jaar tot en met vrijdag 6,1% en de Nasdaq wint tot nu toe 6,9%. Maar sinds april het diepste punt van dit jaar, zijn de indexen rond de 20% gestegen.

Deze week wordt wederom een drukke week, bijna 20% van de bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500 komen met hun cijfers naar buiten. Dit kan de beurzen een steuntje in de rug geven. Zeker na een week waarbij de verkoopdruk hoog was. De vraag is nu, is dit het begin van een grotere daling, of was de daling van de afgelopen week genoeg om weer de weg naar boven te vinden. Na deze week wordt het een stuk rustiger met kwartaalcijfers. Voor de S&P 500 is de augustus maand de slechtste maand van het jaar en voor de Nasdaq de op een na slechtste maand van het jaar. Deze week krijgen we maar in een beperkte mate te maken met de macro-economische cijfers vanuit Amerika. Dus daar hoeven we geen vuurwerk van te verwachten. We staan nog steeds dichtbij nieuwe recordstanden voor de Amerikaanse beurzen. Dus een beetje positief nieuws kan wonderen doen. Aan de andere kant, de bedrijven maken zich zorgen over de importtarieven. Men heeft geen zicht op wat komen gaat. 1 Augustus was de datum dat voor de meeste landen nieuwe maatregelen afgekondigd zouden worden. Dit varieerde van 15% tot 40%. Het is afwachten of dit wederom kortstondig zal zijn, of dat Amerika nu zijn poot stijf houdt en dat men wacht voor afspraken, voordat men de importheffingen verlaagd naar het gemiddelde van 15% tot nu toe. Wij blijven denken dat dit meer een onderhandelingstactiek is, dan dat Amerika daadwerkelijk voor een lange duur de importheffingen hoog wil houden. Maar wie het weet, mag het zeggen. Onduidelijkheid is niet iets wat de beleggers kan waarderen. Wij blijven dan ook van mening dat de daling van de afgelopen week pas een startschot is voor wat komen gaat. Het goede nieuws is dat wij een eventuele daling zien als een prima koopmoment. We zijn gewoon teveel gestegen sinds april, zonder een pauze. Dus mochten we nu die pauze en/of daling krijgen, dan zullen we dat gebruiken om weer 90% belegd te zijn. De daling welke wij verwachten is tussen de 5% e 7%. In de afgelopen week zagen we dus de helft daarvan. Wellicht deze week nogmaals en dan kunnen we ons weer gaan richten op groei. Lagere belastingen in 2026. Een lagere rente in 2026 en minder “red tape” in 2026. Ook denken wij dat de koopkracht veel groter zal zijn in 2026 dan in de afgelopen jaren. Kortom, wat wil een mens nog meer? Wij geloven niet dat de inflatie ver zal oplopen. Een beetje is niet erg. Maar we gaan niet terug naar een inflatie van 9% welke de FED toen tijdelijk vond, maar wel drie jaar duurde. Tijdelijk is natuurlijk een relatief begrip. Kortom we zijn positief, maar we willen toch graag zien dat de indexen in Amerika nog een daling laten zien van ronde de 3% of iets meer, voordat we het geld weer aan het werk gaan zetten. Geduld is een schone zaak!