In de afgelopen week waren alle ogen gericht op de kwartaalcijfers en de bijeenkomst van het stelsel van de centrale banken in Amerika (FED). Op maandag kwam Mc Donalds met tegenvallende cijfers naar buiten, maar deze werden zo goed als genegeerd. Dinsdag kenmerkte zich door de blijvende rotatie uit technologie naar basisbehoeften. Woensdag kwam om twee uur de FED naar buiten met de mededeling dat de rente onveranderd zou blijven, maar dat men open staat voor een verlaging in september. In augustus komt de FED normaal gesproken niet bijeen. Dit was nieuws waar de beleggers op hadden gehoopt. De indexen konden woensdag fors stijgen. Maar op donderdag gaven we de winsten weer uit handen. Op vrijdag kwam het cijfer over de banengroei in Amerika naar buiten, voordat de beurzen open gingen. Deze cijfers vielen tegen. Er waren minder banen gevuld dan dat men had verwacht. En van de een op andere dag werd slecht nieuws, gezien als slecht nieuws. In de afgelopen maanden werd slecht nieuws gezien als goed nieuws. Want dan zouden de rentes omlaag gaan. Maar nu was het opeens anders. Daarnaast kwam het nieuws dat de heer Buffet fors Apple aan het verkopen was. En oh ja, de rente in Japan ging omhoog en daarmee werd de Yen sterker tegenover de dollar. Uw vraag is nu waarschijnlijk wat heeft dat nu met een negatief sentiment te maken. Wat veel professionele beleggers deden is geld lenen in Japan, omdat de rente daar laag was en dat geld te beleggen in Amerika. Met een oplopende Yen en een stijgende rente in Japan moesten deze grote beleggers opeens hun posities verkopen om zo aan de verplichtingen te voldoen. Kortom de indexen doken vrijdag omlaag. De dalingen van donderdag en vrijdag waren fors. De vraag is nu of we er al zijn. Wij denken van niet! Zowel de Dow-Jones als de S&P 500 verloren in de afgelopen week 2,1%. De Nasdaq was de grootste verliezer met een daling van 3,4% voor de week.
Met de dalingen van de afgelopen week kwam de Nasdaq uit op een verlies van 10% ten opzichte van de hoogste stand dit jaar. Wij hebben al eerder aangegeven dat we een daling verwachten van 20% of meer. Het zou dus kunnen zijn dat we pas op de helft zijn dan de dalingen tot nu toe. Dat is ook de reden dat wij altijd veel cash hebben aangehouden tot nu toe. De geweldige zeven deden het goed, maar zorgde ervoor dat vooral deze zeven aandelen de indexen naar recordstanden brachten in de afgelopen periode. Met het slot van vrijdag zagen we NVIDIA een daling van 25% noteren ten opzichte van de hoogste stand dit jaar. Maar wij denken dat dit nog veel verder kan gaan dalen. De andere fondsen zijn ondertussen ook veel lager, maar ook hier zien we verdere dalingen aan de horizon. In een paar dagen tijd is het sentiment flink veranderd. Iets waar we al lang voor gewaarschuwd hebben en waarvan wij denken dat er nog een grote daling achteraan komt. Het lijkt erop dat maandag ook een slechte dag zal gaan worden. Veel beleggers hadden geld geleend om meer aandelen in de technologiesector te kopen. Nu het daalt, zal men snel of nieuw geld moeten storten om aan hun verplichten te voldoen. Of men moet stukken gaan verkopen. De signalen die wij zien geven ons de indruk dat alles wordt verkocht. Crypto, goud, grondstoffen en een grote stroom geld richting de obligaties. Goede aandelen worden verkocht en dat geeft voor de snelle beleggers een instapmoment. Dus ondanks dat wij denken dat er nog een forse daling aan zit te komen, is de kans groot dat we gedurende de maandag of dinsdag opeens oplopende koersen zullen gaan zien. Maar of dat stand houdt is maar de vraag. Wij denken van niet. Een korte stijging in dalende markten, noemen wij een “dead cat bounce”. Wij zullen zeker voorzicht wat aandelen kopen, maar niet wat we normaal zouden kopen. Wellicht gebruiken we 20% van ons kapitaal. De rest houden we aan de zijlijn, voor het geval dat de indexen verder dalen en we nog goedkoper de aandelen kunnen kopen. Onze favoriete sectoren blijven grondstoffen, banken en medische aandelen, samen met bedrijven die aan onze basisbehoefte voorzien. We zitten in de meest moeilijke maanden van het jaar. Pas vanaf november verwachten we meer duidelijkheid. Dus we hebben tijd genoeg om te zoeken naar mooie bedrijven. We hebben al vaker de vergelijking getrokken met de dot com crisis eind jaren 90. De geschiedenis lijkt zich te herhalen. We hebben continu aangegeven dat we een katalysator nodig hebben om een omslag in het sentiment te zien. Dat kan iets heel banaals zijn. Nu waren het de cijfers over de banengroei. In de maanden ervoor, zou hetzelfde cijfer met applaus worden ontvangen, maar deze keer het tegenovergestelde. Zoals al eerder aangegeven, wij gebruiken een klein deel om voorzichtig wat posities te kopen. Maar houden het merendeel nog in cash aan. Al zullen we in de komende periode meer bijkopen. Wij denken niet dat de klap van maandag het laagste punt zal blijken te zijn voor deze daling. Wellicht zijn we pas op de helft en gaan we nog een daling zien van 10% of meer. Wij houden daar rekening mee en zijn dus voorzichtig in onze aankopen. Maar we zijn nu wel begonnen met kopen. Dat mocht ook wel want we stonden vaak over de 50% cash. Nu is het zaak om in fases onze aankopen te doen en de markten haar werking te laten doen. Geduld is een schone zaak!