In de afgelopen week hoefden we ons weer niet te vervelen. Er was genoeg te bekijken. Dinsdag sloten alle indexen weer op een recordstand. Op woensdag kwam de uitslag van de vergadering van het stelsel van centrale banken in Amerika (FED). Deze verlaagde de rente met 0,25% naar 4%. Dat is 1,5% lager dan het hoogste punt in de afgelopen paar jaar. De markten reageerden enthousiast. Maar tijdens de persconferentie gaf de voorzitter van de FED aan, dat de volgende vergadering in december, de rente wellicht niet verlaagd gaat worden. Iets waar de markten geen rekening mee hadden gehouden. Maar zoals sinds april dit jaar, legde de aandelenbeurzen dit nieuws aan het einde van de week weer naar zich neer. De kwartaalcijfers vielen over het algemeen mee. De teleurstellingen werden vaak voor zoete koek aangehoord, om daarna gewoon weer verder te stijgen. Iedere daling, hoe klein dan ook wordt als koopmoment gezien. Het feest blijft onverminderd doorgaan. Op vrijdag kwamen Amazon en Apple met meevallende cijfers, dus op vrijdag sloten alle indexen hoger. Ook voor de week sloten de indexen hoger. De S&P 500 kon er 0,7% bijschrijven. De Dow-Jones deed het nog wat beter, met een stijging van 0,8%. Het feest kon niet op bij de Nasdaq. Deze index steeg voor de week met 2,2%.
Als we zo kijken naar de indexen is er geen vuiltje aan de lucht. Recordstanden zijn niet ver weg. De Nasdaq blijft het goed doen. Alles wat met artificial intelligence (AI) te maken heeft, blijft stijgen. Net zoals kwantumcomputers. Toch zien we meer en meer signalen die ons waarschuwen voor onrust. Zoals we al vaker geschreven hebben, verwachten we geen crisis, maar een gezonde daling. Om zo waarderingen weer naar “normale” niveaus te brengen. Wij verwachten een eindejaarsrally en zien 2026 met vertrouwen tegemoet. Wij verwachten een korte maar hevige correctie die iedereen weer met beide benen op de grond zal zetten. We zien nog steeds geen einde aan het sluiten van de overheid in Amerika. Binnenkort zal deze sluiting gaan gelden als de langste in de geschiedenis. Er komt maar geen schot in de zaak. Uiteindelijk zal dit de Amerikaanse economie flink veel geld gaan kosten. Personeel zoals defensie, luchtverkeersleiders, beveiliging op de luchthavens, ziekenhuizen, brandweer etc. worden niet betaald op dit moment. Mensen hebben het recht om dus thuis te blijven en in sommige gevallen worden ze verplicht thuis te blijven. De FED heeft dus aangekondigd, dat het nog niet zeker is dat men in december opnieuw de rente zal gaan verlagen. En verder blijven er spanningen tussen Rusland, China en Amerika. Daar zien we ook nog geen einde aan komen. Buiten deze zichtbare feiten, hebben we ook te maken wat de gewone beleggers vaak niet zien. Dat is de kracht van de markten. De professionele beleggers kijken hier wel naar en kijken momenteel met angst en beven naar de kracht van de markten. Ok, een beetje overdreven gezegd. Maar het is wel een belangrijk punt. In de afgelopen week zagen we de indexen naar recordstanden gaan. Maar iedere dag zagen we dat er meer dalers dan stijgers waren. Kort gezegd, minder aandelen zorgden ervoor dat de indexen stegen. Dus maar een paar aandelen zorgde voor nieuwe recordstanden. Dit wordt dus niet breed gedragen. Daarnaast zien we dat het aantal aandelen met het laagste punt dan dit jaar toenam, terwijl het aantal aandelen dat een nieuw record konden laten zien, was afgenomen. Dus ook hieraan zien we dat er meer aandelen zijn die NIET meedoen aan de stijgingen. Optisch gezien gaat het dus goed, maar onderhuids zien we dat er minder en minder aandelen meedoen in deze stijgingen. Ook zien we dat de omzetten aan het afnemen zijn. Dus minder handel. Dat is vaak een teken dat de grote beleggers zich afzijdig houden en dat de kleine beleggers de markt dragen. Ook dit is niet een positief teken. Kunnen de markten dan toch stijgen? Ja, de geschiedenis leert ons, dat dit al een paar keer is voorgekomen. Zelfs voor een langere tijd. Maar het is wel een waarschuwing om voorzichtig te zijn met het innemen van nieuwe posities. Cash is koning. Wij blijven belegd, maar houden een relatief groot deel cash aan, om te kunnen profiteren van een eventuele daling. Maar wij beleggen voornamelijk in “veilige” aandelen. Wij houden nog ons kruit droog, om in geval van een flinke daling, onze aankopen te kunnen doen. Geduld is een schone zaak. Maar wel moeilijk in een stijgende markt!