In de afgelopen week kregen we veel nieuws over ons heen. Het consumentenprijsindexcijfer en het producentenindexcijfer vielen mee. De kwartaalcijfers waren over een breed front beter dan verwacht. De banken die naar buiten kwamen met hun cijfers, waren een grote meevaller. Daarnaast waren de cijfers van de winkelverkopen in Amerika veel sterker dan verwacht. Dat zorgde ervoor dat de meeste indexen wederom in prijs konden stijgen. Voor ons gevoel stijgen de indexen naar grote hoogte. Als we kijken per januari 2025 tot afgelopen vrijdag, dan is de S&P 500 met 7% gestegen. De Nasdaq is in dezelfde periode gestegen met 8% tot nu toe dit jaar. Maar als we rekenen vanaf 8 april dit jaar tot en met vrijdag, dan is deze index met 26% gestegen. Daarom is het belangrijk om ook in dalingen belegd te blijven. Voor de week verloor de Dow-Jones 0,1%. De S&P 500 steeg met 0,6% en noteerde een aantal nieuwe slot recordstanden. Ook de Nasdaq kon de week in positieve sfeer sluiten. Deze index won voor de week 1,5% en ook de Nasdaq kon een aantal slot recordstanden noteren.
Het grootste zwaard van Damocles blijven de importheffingen. Althans de dreigingen daarop. We hebben tot nu toe maar een paar overeenkomsten gezien. Engeland, Vietnam en een raamwerk met China. We weten dat er druk onderhandeld wordt met Indonesië India en Europa. De regering Trump heeft gemeld dat 1 augustus de nieuwe grens is. Dat is minder dan twee weken ver. De grote vraag is of dan de tarieven worden opgeschroefd naar 30% of zelfs hoger. Tot nu toe zijn de importheffingen verhoogd van rond de 2,4% naar 10%. In juni alleen al heeft dat voor de schatkist een inkomen gegenereerd van $26 miljard. Ondanks dit is de inflatie niet gestegen en draait de economie van Amerika op volle toeren. De pessimisten hebben geen gelijk gekregen, tot nu toe. Wij denken niet dat het doem scenario ook daadwerkelijk gaat komen. Door de importheffingen krijgt de regering meer ruimte om de economie te stimuleren. Wat in onze optiek zal zorgen dat we in 2026 een nog sterkere economie gaan zien in Amerika. Nu hebben we nog te maken met de onzekerheid van wat er gaat gebeuren na 1 augustus. Al denken wij niet dat de inflatie langdurig zal oplopen, als Amerika daadwerkelijk de 30% importheffingen gaat invoeren. Wij zijn er steeds vanuit gegaan dat dit een onderhandelingstactiek is. Maar de toekomst zal het ons leren. Dat de inflatie laag blijft, is omdat de olieprijs verder blijft dalen. Wij verwachten dat deze daling verder zal doorzetten. Dit is niet alleen positief voor Amerika, maar bijna voor de hele wereld. Verder zien we dat de bedrijven de stijgingen kunnen opvangen. Bedrijven zijn creatief met het vinden van oplossingen. Daarnaast zien we ook dat bepaalde sectoren weer de steun krijgen van de regering in Amerika. Sommige exportbeperkingen worden ingetrokken, waardoor men weer makkelijker zaken kan gaan doen in het buitenland. Kortom wij zijn zeker niet pessimistisch. In tegendeel. Maar wij denken al een tijdje dat de beurzen wel erg duur worden. Augustus en september staan niet bekend om grote stijgingen. In tegendeel. Het cijferseizoen is dan achter de rug. De vraag is dan wat zal de markten verder omhoog kunnen duwen. Op de beurs roepen we altijd: “the trend is your friend”. Dus zolang de indexen oplopen, doen we voorzichtig mee. Wij verwachten absoluut een daling, maar die zien we als een perfect koop moment. De verwachting is dat het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) de rente zal gaan verlagen aan het einde van dit jaar en dan verder in 2026. Dat zal de beurzen weer de wind in de zeilen geven. Waarom denken wij dan dat er een correctie aan zit te komen? Onze kanarie in de koolmijn is de manier waarop de indexen momenteel oplopen. Het aantal aandelen wat stijgt terwijl de indexen stijgen, neemt af. Er zijn dus minder aandelen die de stijgingen steunen. De aandelen die het vooral goed doen, zijn juist die aandelen die vaak nog geen winsten laten zien en speculatief in karakter zijn. Wij worden momenteel overspoeld met mensen die in crypto willen. Of in de crypto zelf of in bedrijven die daarin beleggen. De meesten van deze beleggingsproducten zijn dit jaar al ruim verdubbeld. Dus om daar nu in te beleggen lijkt ons wat aan de late kant. De ervaring heeft ons geleerd dat als mensen ons gaan vertellen hoe geweldig aandelen of producten zijn die nauwelijks of geen waarde hebben, we aan de top van een index staan. Dat wil niet zeggen dat we nu ineens gaan dalen. Want in de jaren ’90 duurde het nog drie jaar, voordat de grote klap kwam. Maar zoals wij altijd melden, een gewaarschuwd mens telt voor twee. Wij nemen links en rechts wat winsten en verkopen onze speculatieve beleggingen. Onze vaste waarden houden we vast. Maar van winst nemen is nog nooit iemand armer geworden.