Vorige week waren alle ogen gericht op de toespraak van de heer Powell gedurende de Jackson Hole bijeenkomst. Deze jaarlijkse bijeenkomst van de centrale bankiers van Amerika (FED) zorgt meestal voor vuurwerk. Vaak werden belangrijke commentaren gegeven. Zo ook dit jaar. De heer Powell gaf aan meer open te staan voor een renteverlaging. Momenteel staat de rente in Amerika nog op 4,5%. Een stuk hoger dan in de rest van de wereld. In het afgelopen jaar zagen we dat de meeste landen hun rente aan het verlagen waren. Maar de heer Powell hield vast aan een hoge rente, omdat hij eerst wilde zien wat de importtarieven zouden doen met het oog op de inflatie. Sinds februari hebben we gezien dat de inflatie stabiel is gebleven, al loopt deze nu wat op. Maar nu wordt het tijd dat men wellicht in september de rente gaat verlagen. De verwachting is dat de FED de rente met 0,25% zal verlagen en wellicht later dit jaar nogmaals met 0,25%. Dit zorgde ervoor dat de indexen op vrijdag naar boven explodeerde. Alle drie de grote indexen in Amerika zagen vrijdag een stijging van minimaal 1,5%. De Dow-Jones kon vrijdag op een recordstand eindigen. Voor de week steeg de Dow-Jones met 1,5%. De S&P 500 steeg met 0,3%. De Nasdaq kon ondanks een grote stijging op vrijdag niet in de plus sluiten voor de week. Deze index verloor 0,6%.
De groten vraag is nu of we op jacht gaan naar nieuwe recordstanden of dat het een vlam in de pan was en dat we langzaam de weg naar beneden gaan vinden. Historisch gezien zijn de maanden september en oktober de minst goede maanden van het jaar. De kwartaalcijfers zijn achter de rug en er komt relatief weinig macro economische cijfers naar buiten. Sinds april hebben de beurzen een enorme stijging laten zien van 30%. Maar voor dit jaar vallen de stijgingen wel mee. De Dow-Jones staat 7,3% hoger dan op 31 december 2024. De S&P 500 staat 10% hoger en de Nasdaq 11,3% hoger dan op de laatste werkdag van 2024. Alles wat met “artificial intelligence” (AI) te maken heeft is omhoog gevlogen, maar veel aandelen staan lager dan aan het einde van 2024. De meer defensieve namen zijn verkocht, om de AI manie te voeden. Zoals we al vaker hebben aangegeven voelt dit als eind negentiger jaren, toen we te maken hadden met de dot com bubbel. Dat wil niet zeggen dat we aan de vooravond staan van een grote daling die jarenlang gaat duren. De technisch analisten kijken naar een aantal grenzen voor de S&P 500. Als de S&P 500 door de 6.550 heen kan breken, dan wordt verwacht dat de beurzen een forse stijging in een korte periode gaan meemaken. Die korte periode is relatief en kan meerdere maanden en zelfs jaren beslaan. Aan de andere kant, als de S&P 500 door de 6.200 heen zakt, dan verwacht men veel meer verkoopdruk, wat de indexen wel eens 50% kan laten zakken. In maart, april dit jaar zakte de Nasdaq in een paar weken met 20%. Maar al te vaak zien we als er zulke duidelijke grenzen zijn, de indexen uiteindelijk het tegenovergestelde gaan doen. “The trend is your friend”. Dit oude gezegde houden we voorlopig vast. Al zorgen wij ervoor dat we toch wat redelijk cash aanhouden. Dit voor het geval dat als we een daling krijgen we voldoende cash hebben staan om mooie aandelen te kopen tegen lage prijzen. De komende twee maanden zullen ons duidelijk maken of we een grote stijging tot volgend jaar gaan zien, of dat de rally naar beneden is, in plaats van naar boven. Meerdere renteverlagingen en meer steun van de overheid voor bedrijven en lagere belastingen kunnen de S&P 500 index wel eens naar de 7.000 punten brengen. Afgelopen vrijdag sloot deze index op 6.466,91. Maar mochten we die weg inslaan, dan houden wij ernstig rekening dat de bubbel snel zal barsten. Deze week komt beurslieveling Nvidia met zijn cijfers naar buiten. Als deze positief zijn, dan zal de opmars zeker nog even aanblijven. Wij zullen dan wellicht even meedoen met de stijgingen. Al zullen we in de gaten houden waar het geld dat dan in AI gestoken wordt, vandaan komt. Defensieve waarden? Obligaties? Crypto? Want als iets veel geld aantrekt, moet dit vaak komen uit andere beleggingen. Met de verwachting dat de FED de rente gaat verlagen, zullen banken en bedrijven die zich bezig houden met onroerend goed het naar verwachting goed gaan doen. Mochten die gaan dalen, dan zullen wij zeker onze AI beleggingen verkopen en onze gelde gaan beleggen in deze sectoren. Kortom, de komende paar weken zullen ons achter onze schermen houden en ervoor zorgen dat we de juiste richting kiezen voor de laatste paar maanden van dit jaar.