Vorige week zagen we een daling op de indexen. We schreven het de vorige week al, de markten voelen aan alsof ze een pauze nodig hebben voordat men verder kan gaan stijgen. Maandag begon nog hoopvol, om voor de rest van de week te gaan dalen. OP vrijdag kwam de regering Trump naar buiten dat ze 25% importheffingen willen gaan invoeren voor Apple producten welke niet in Amerika worden gemaakt en 50% importheffingen voor producten uit Europa. De laatste importheffingen zouden dan in moeten gaan op 1 juni 2025. Later werd bekend gemaakt dat de importheffingen wellicht worden ingevoerd op 9 juli, maar dat Europa heeft aangegeven dan wel klaar te zijn voor een akkoord. Te laat om de schade te herstellen. Verder waren de cijfers welke de afgelopen week naar buiten kwamen, over het algemeen wel goed, dus dat kon nog een tegengewicht bieden aan de importheffingen. We zijn dus nog niet uit de periode van onzekerheden en dat zal ervoor zorgen dat de bewegelijkheid nog niet gaat verdwijnen. Voor de week moesten zowel de Dow-Jones als de Nasdaq 2,5% prijs geven. De S&P 500 verloor 2,6%. Alles zakte dus over een breed front.
Op maandag zijn de beurzen van Amerika gesloten in verband met “Memorial Day”. We moeten dus even afwachten hoe de beurzen zullen reageren op de vertraging van de importheffingen vanuit Europa. De beurzen zullen naar alle waarschijnlijkheid hoger openen, maar het belangrijkste is of men de winst kan vasthouden. Kan men dat gedurende de dag niet, dan is de kans groot dat het maar een tijdelijke opleving is. Het probleem is dat beurzen niet van onzekerheid houden. Het lijkt erop dat we precies dat hebben. We zijn dichtbij de hoogste standen van dit jaar. Vorige week schreven we al dat we rekening houden met een daling tussen de 5% en 10%. Veel particuliere beleggers blijven de dalingen kopen, totdat ze het niet meer doen. Dan zouden we wel eens verder kunnen dalen. Maar wij achten die kans een stuk kleiner in, dan een beperkte daling. Iedereen kijkt ondertussen ook naar de rente. Deze sloot vrijdag voor de 10 jaar rente op 4,51%. Op vrijdag zagen we de 30 jaar rente boven de 5% uitkomen. De 30 jaar rente wordt gebruikt voor met name de hypotheek markt. Een percentage boven de 5% zorgt meestal dat het aantal nieuwe hypotheken opeens afneemt. Dit is een grens voor veel potentiële huiseigenaren om te wachten met de aankoop van een woning. Een hoge rente is ook in concurrentie met de aandelenmarkten. Waarom met risico beleggen als je 5% op je spaarrente haalt. Wij denken dat de rente in de loop van dit jaar wel zal gaan dalen. Al zal dit langer duren dan verwacht. Dit zorgt ook voor onduidelijkheid op de beurzen. De grote vraag is wie wint er. De mensen die bang zijn om de nieuwe stijging te missen, of de mensen die even winsten nemen en wachten op een beter instapmoment. Wij zitten momenteel meer in de laatste hoek. Er komen deze week nog een aantal belangrijke kwartaalcijfers aan. NVIDIA is denken wij de meest spraakmakende. Deze komt op woensdag met zijn cijfers naar buiten. Als we kijken naar de stijging van de beurskoers van de afgelopen paar jaar, dan is de kans op een tegenvaller zeker aanwezig. Het wordt niet alleen afwachten wat men verdiend heeft in het afgelopen kwartaal, maar belangrijker is wat de verwachtingen zijn en of men die durft uit te spreken. Op woensdag weten we meer. Verder horen we op woensdag wat de notulen ons vertellen over de laatste vergadering van het stelsel van centrale banken van Amerika (FED). Op donderdag en vrijdag komen er ook nog macro economische cijfers naar buiten die de beurzen kunnen doen bewegen. Voor ons is het nu zaak om risico’s en rendementen met elkaar af te wegen. Wij houden liever wat cash aan en wachten op een beter instapmoment. De risico’s zijn in onze optiek te hoog om volledig belegd te zijn. Mochten we verder stijgen, dan geeft het de bevestiging waar we naar op zoek zijn, namelijk vertrouwen in de wereld economie. Zakken we, dan kunnen we ons verlanglijstje erbij pakken en de aandelen goedkoper kopen, dan dat ze vandaag noteren. Soms is even niets doen, beter dan proberen wat geld te verdienen, terwijl er geen duidelijkheid is. Geduld is het moeilijkste om te hebben in markten die allen kanten op gaan. Maar iedere dag gaat de markt open en worden er prijzen gemaakt. Momenteel vinden wij geen goede prijzen tegen de onzekerheden die er zijn. Geduld is een schone zaak en zorgt ervoor dat er uiteindelijk meer verdiend wordt. Dat is waar het uiteindelijk om draait.