We begonnen de afgelopen week, zoals we de week ervoor afsloten, namelijk met verliezen. Op maandag verloor de Dow-Jones ruim 1.000 punten en de overige indexen sloten de dag ruim 3% lager. De vrijdag ervoor zagen we de indexen al fors terrein verliezen. De S&P 500 tikte gedurende de dag een daling van 10% aan ten opzichte van de recordstand, welke we in juli zagen. De Nasdaq was ruim 15%, voordat de indexen zich gedurende de dag zich wat konden herstellen. Op dinsdag opende de indexen fors lager, maar konden hoger sluiten. Op woensdag doken we weer naar beneden om donderdag en vrijdag hoger te sluiten. Een hoger aantal mensen dat een baan zocht samen met een hogere Japanse Yen en een oplopende rente in Japan, zorgde voor flink veel onrust en dus grote dalingen. Als vaste lezer heeft u al vaker van ons gehoord dat je een katalysator nodig hebt, om een trend te breken. We hadden de week ervoor twee katalysatoren en zie wat het teweeg bracht. De aandelen en daarmee de indexen waren in onze optiek veel te duur. Dat denken wij nog steeds. Wellicht was maandag een schot voor de boeg voor wat komen gaat. Daarover straks meer. Door de goede dagen van donderdag en vrijdag bleef de schade beperkt. De Dow-Jones was in de afgelopen week de grootste verliezer, met een daling van maar 0,6%. De Nasdaq verloor voor de week 0,18% en de S&P 500 moest voor dezelfde periode 0,04% inleveren.
Doordat er minder mensen aan het werk zijn gegaan kwam opeens het recessiespook naar boven. Wat nu als het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) te laat is met het verlagen van de rente om de economie te stimuleren en meer bedrijven gaan hun personeel ontslaan? Dan komen we wellicht in een recessie terecht. Even voor de goede order, tegenwoordig wordt een recessie anders berekend dan in de afgelopen 200 jaar. Dus officieel zit Amerika niet in een recessie, maar vraag het aan de gemiddelde Amerikaan en die zal bevestigen dat men al lang in een recessie zit. Maar dat even terzijde. Samen met dit cijfer viel de beslissing van de centrale bank van Japan dat men daar de rente verhoogde. Dat kwam als een totale verassing. Veel grote, professionele beleggers hadden leningen in Japan genomen, tegen een lage rente, om dit geld te gebruiken om te beleggen in een regio waar er meer te verdienen is. Dit noemt men een “carry trade”. Omdat de rente in Japan opliep en daarmee de Japanse Yen in waarde toenam. Moesten er opeens posities worden afgebouwd in die regio’s waar men in belegd had. Dat was voornamelijk Amerika. Maar ook posities in Japan werden snel afgebouwd. Amerika sloot ruim 3% lager op maandag (S&P 500) maar de Nikkei verloor op maandag 12,4% in één dag. Dat was de grootste daling in Japan sinds 1987. De rest van de week zagen we overal grote uitslagen en vooral koopjesjagers aan het werk. De grote vraag is natuurlijk nu, zullen de stijgingen blijven doorzetten, of krijgen we nog meer bewegelijkheid en neemt de kans toe op verdere dalingen? Als de geschiedenis zich herhaalt, dan dienen we ons op te maken voor verdere dalingen. In het verleden hebben we vaker gezien dat grote dalingen gekocht werden, om daarna onder het laagste punt van de eerste daling te zakken. De kans is groot dat dit weer gebeurt. De “carry trade” is nog niet afgewikkeld. Volgens de specialisten is pas rond de 30% gesloten. Dus het merendeel moet nog gebeuren. Daarnaast zien we dat de geweldige zeven aandelen nog steeds duur zijn. Iets wat we al vaker hebben benoemd. De stijgingen van dit jaar waren niet gedragen door alle aandelen. In tegendeel. De stijgingen werden gedragen door maar een paar aandelen. Een lieveling van de indexen in het afgelopen jaar was Nvidia. Dit aandeel is tot nu toe in de afgelopen paar weken ruim 20% gedaald, maar staat voor dit jaar nog ruim 120% hoger. Dit aandeel kan nog fors terugvallen, zeker omdat de kwartaalcijfers nog openbaar gemaakt moeten worden. Wat ook niet meehelpt, is dat er in november verkiezingen zijn. Het economische plan van de Republikeinen is duidelijk. Het economische plan van de Democraten is nog een vraagteken. Dus daar zit veel onduidelijkheid in. De beurzen houden niet van onduidelijkheid. In de komende week komen er een aantal kwartaalcijfers naar buiten van grootwinkelbedrijven. Home Depot en Walmart zijn deze week aan de beurt. Als men negatief is over de toekomst, zal dit de twijfel in de markten alleen maar doen laten toenemen. Wij verwachten meer bewegelijkheid in de markten. We hebben in de afgelopen week voorzichtig wat kleine posities ingenomen. Maar zijn zeker nog geen 100% belegd. De verwachting is dat we een beter moment zullen krijgen om posities in te nemen, tegen lagere koersen. Maar het tijdstip komt dichterbij dat we weer volledig belegd zullen zijn. Want mochten we inderdaad nog een daling krijgen van rond de 10% of meer, dan zien we dat als een perfect koopmoment. We houden het voor u in de gaten.