Het is druk met cijfers. Tot nu toe vallen de cijfers mee. Maar we moeten niet vergeten dat de verwachtingen al heel laag waren. Het zorgt in ieder geval voor een verdeeld beeld. De grote stijgers van de afgelopen maanden namen een pauze, terwijl de grote beleggers hun gelden naar meer veilige beleggingen overhevelden. De geweldige zeven aandelen hielden een pauze na weken van grote stijgingen. Om een trend om te buigen is er een katalysator nodig. In april brak de gekte uit met artificial intelligence (AI). Dat was de katalysator om de technologie aandelen een harde duw naar boven te geven. De brede S&P 500 index volgde op afstand de Nasdaq index. De Dow-Jones bleef ver achter. Na een stijging die niemand zag aankomen en die veel verder ging dan de meest optimistische gedachten, was het de afgelopen week tijd voor een pauze. Is dit een tijdelijke pauze, of zien de beleggers dat de realiteit anders is dan de meest mooie vooruitzichten? Ja, AI zal een grotere rol gaan spelen, maar veel aandelen zijn veel te ver opgelopen. Deze bedrijven moeten nog met cijfers komen en iedereen kijkt uit naar de verwachtingen. Wellicht zullen de cijfers en de commentaren een koude douche geven. De kans hierop is heel groot, juist omdat de koersen zo hard zijn gestegen. Voor de week kon de Dow-Jones er 2,1% bijschrijven. De S&P 500 steeg met 0,7%. De Nasdaq moest als enige index terrein prijs geven. Deze index verloor 0,6% voor de week.
Dat de Dow-Jones harder steeg dan de andere indexen geeft aan dat de grote beleggers even schuilen naar wat meer defensieve waardes. Al weken wordt voorspeld dat de indexen veel te hard zijn opgelopen en dat veel (technologie) aandelen veel te duur zijn geworden. Maar tot nu toe won de hebzucht. FOMO (Fear Of Missing Out) speelde een hoofdrol. De beurzen doen wat ze willen en een van mijn mentoren roept altijd dat de verrassing altijd naar boven gericht is. De explosieve stijging van de afgelopen paar maanden valt hier zeker onder. Maar is het verstandig om aan de jacht op meer winsten mee te doen? Wij denken van niet. We zijn absoluut geen negatieve denkers, maar naar alle maatstaven is de afgelopen stijging veel te ver doorgelopen. De waarderingen zijn veel en veel te hoog. Zelfs in de meest rooskleurige vooruitzichten zijn de huidige waarderingen niet te verantwoorden. Kunnen de indexen niet verder stijgen? De beurzen doen wat ze willen, dus ja. Maar is de kans op een daling niet veel groter? Absoluut. Juist op het moment dat er geen vuiltje aan de lucht is, leert de geschiedenis ons dat er een forse, kortlopende daling om de hoek staat te wachten. Het precieze punt van de daling is pas achteraf te zien. Iedereen roept dan naderhand dat het duidelijk was dat er een daling zou komen. Wij zien al weken een daling komen. Maar die komt dus NOG niet. Maar dat wil niet zeggen dat het risico op een daling afneemt, in tegendeel. Het aanhouden van cash is dan ook een goed idee. Iets wat wij dan ook doen. Maar zoals al eerder gezegd, om een trend te laten keren is er een katalysator nodig. Deze week komen 40% van de Dow-Jones bedrijven en 40% van de S&P 500 bedrijven met hun cijfers naar buiten. OP woensdag maakt het stelsel van centrale banken van Amerika (FED) bekend of de rente verder verhoogd gaat worden en om 14.30 is er een persconferentie. Wellicht komt dan naar buiten wat de FED voor de rest van dit jaar gaat doen. De verwachting is dat de FED op woensdag de rente met 0,25% verhoogd naar 5,5%. De verwachting is ook dat de FED daarna een pauze gaat houden, wat zal inhouden dat de rente niet meer verhoogd gaat worden dit jaar. Als toetje komt op vrijdag een cijfer naar buiten welke de FED graag gebruikt om de inflatie te berekenen. Dus er zijn genoeg evenementen deze week, die de markten zullen laten bewegen. Als we daadwerkelijk een daling krijgen, dan zien we een daling van rond de 8 tot 10%. Dat zal een goede “reset” zijn voor de markten. Wij zullen die daling zien als een goed koopmoment. Momenteel zijn de technologie aandelen nog veel te duur. Maar als we wat verder kijken, dan vallen de stijgingen in bijvoorbeeld de olie industrie tegen. In de afgelopen periode lopen de prijzen van een vat olie langzaam maar zeker verder op. Olie is een belangrijk onderdeel van het inflatiecijfer. Verschillende banken zien voor de rest van dit jaar een gemiddelde olieprijs van $83. Afgelopen vrijdag sloten we op $76,91. De oliesector is dus een sector die na een daling voor ons wel heel interessant is. Afhankelijk van hoe hard de technologiesector daalt, zullen we kijken of ook hier koopjes te halen zijn. Maar goed, dat is de toekomst. Tot nu toe houden we cash aan en kijken we hoever de particuliere belegger de indexen nog verder kan opduwen, voordat de daling komt. We zijn optimistisch, maar niet tegen deze prijzen!