Afgelopen week stond in het teken van de Jackson Hole bijeenkomst op vrijdag. Tijdens deze bijeenkomst van economen zou de heer Powell een toespraak houden. In het verleden kwamen er wel eens verassingen uit deze bijeenkomst. Dat bleef deze keer uit. Maar het is nu wel duidelijk geworden dat het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) de rente per september gaat verlagen. Al een jaar lang lopen de indexen vooruit op dit nieuws. Eindelijk is het dan zover dat bij de volgende bijeenkomst in september de rente verlaagd gaat worden. Wij denken dat dit men 0,25% zal zijn. Een grotere rentestap lijkt ons te voorbarig. Er is nog steeds inflatie. Al loopt dit langzaam terug. Nu is het kijken naar de groei van de economie. De FED zal na de eerste renteverlaging willen zien wat het effect hiervan is. Want als de inflatie weer zou oplopen, dan kan men dit beter aansturen. Sommige analisten hopen op een verlaging van 0,5%. Maar met de huidige spanningen en inflatiecijfers is dat teveel gevraagd. In november zijn verkiezingen. De FED zal niet willen verlagen in oktober, omdat dit zal lijken op een politieke stap. Na november worden de kaarten opnieuw geschut en we zullen zien wat er dan gaat gebeuren. Voorafgaande aan de presentatie van de heer Powell, bleven de markten dichtbij huis. Men durfde geen posities in te nemen. Met het slot van donderdag waren de indexen minder dan 0,2% verwijderd van het slot van vrijdag de week ervoor. Door het positieve nieuws van de heer Powell liepen de indexen omhoog en konden alle indexen in Amerika met een plus de week afsluiten. De Dow-Jones won 1,3% voor de week. De S&P 500 en de Nasdaq sloten 1,4% hoger. Dit alles dankzij een goede vrijdag op de beurzen.
Door de stijgingen van de afgelopen week zijn de dalingen van een paar weken geleden bijna helemaal ingelopen. De S&P 500 stond bij het slot op vrijdag minder dan 1% van een recordstand af. Dat belooft dus veel goeds voor de komende week. Er is genoeg nieuws om de markten te laten bewegen. De lieveling van de beurs dit jaar komt met haar kwartaalcijfers. Woensdag na het sluiten van de markten komt Nvidia met haar cijfers naar buiten. De verwachtingen zijn hoog gespannen. Hopelijk voldoet men hieraan, want anders kunnen we weer terugvallen naar het laagste punt van een paar weken geleden. Een groot aantal grootwinkelbedrijven komen met hun cijfers. Ook hier wordt naar gekeken, om te zien of de consument in Amerika blijft consumeren. 75% Van de Amerikaanse economie draait op de consumenten. Dus als daar een daling in komt is dat een teken aan de wand voor wat komen gaat. Op vrijdag komt het Personal Consumption Expenditures (PCE) cijfer naar buiten. Dit is het cijfer waar de FED het meest naar kijkt om te zien of de inflatie aan het zakken is. Genoeg nieuws dus om de markten in beweging te krijgen. We zitten momenteel in de buurt van nieuwe recordstanden. Dat is positief, maar dat geeft de markten een kans om van koers te veranderen. Op 5 september doken de indexen hard naar beneden. De Dow-Jones verloor toen meer dan 1.000 punten. De dagen ervoor waren de indexen ook al lager, maar in 20 dagen tijd hebben de beurzen de schade weer ingehaald. Het voelt aan alsof de markten nu moe zijn om verder te stijgen. Een beetje slecht nieuws kan het forse herstel weer teniet doen. Zoals hierboven aangegeven zijn er genoeg evenementen die dat voor elkaar kunnen krijgen. Buiten al het nieuws hebben we nog steeds te maken met een zwakkere dollar. Dit is iets wat momenteel niet in het nieuws komt. Een paar weken geleden hadden we het al eens uitgelegd. Maar hierbij alsnog een korte samenvatting. Grote beleggers lenen geld, daar waar dit goedkoop is (Japan) om dit geld te gebruiken bij beleggingen die meer geld opleveren. Dit noemt men een “carry trade”. Dit gaat goed, zolang de lening goedkoop blijft en het rendement hoger ligt dan wat je aan de lening moet betalen, maakt men winst. Dit gaat met grote bedragen. Wat wil nu het probleem zijn. Japan haar valuta wordt sterker, omdat men daar voorzichtig de rente verhoogd. Beide zaken zijn slecht voor de “carry trade” van de grote beleggers. Als of de rente plotseling stijgt in Japan of de dollar wordt zwakker ten opzichte van de Japanse Yen, dan moet men snel hun beleggingen verkopen. Meestal zijn deze beleggingen in meer speculatieve aandelen. Lees technologie aandelen. Momenteel zien we dat de dollar steeds zwakker wordt ten opzichte van de Japanse Yen. Dus “onverwachts” kunnen de technologieaandelen in de verkoop gedaan worden. Net zoals we op 5 september zagen. Wij houden deze ontwikkeling dan ook scherp in de gaten en zijn dan ook momenteel niet bereid om onze verzekeringen tegen dalingen te verkopen. We blijven nog steeds veel cash aanhouden, omdat we voorzien dat we opnieuw een schok zullen krijgen. Pas als dit volledig in de markten is verwerkt, zullen we weer 100% belegd zijn.