In de afgelopen week kwamen de consumentenprijsindexcijfer (CPI) en de producentenprijsindexcijfer (PPI) naar buiten. Beiden geven een beeld van de inflatie. De inflatie van voor de consument kwam iets hoger uit dan verwacht. Een stijging van 0,2% in plaats van de verwachte 0,1%. Voor de producenten kwam de inflatie iets lager uit dan verwacht. Gelijk in plaats van een stijging van 0,1%. Dat was voor de markten een zucht van verlichting. Op vrijdag kwamen ook de eerste banken met hun cijfers naar buiten. JP Morgan en Wells Fargo beten de spits af. Beiden hadden betere cijfers dan verwacht, wat een positieve stap kan zijn voor de rest van het cijferseizoen. Alleen Pepsi kwam in de afgelopen week met tegenvallende cijfers. Maar dat zorgde er niet voor dat de beurzen een pauze wilde inlassen. Mede door de goede cijfers van de banken op vrijdag en de meevallende inflatiecijfers konden de beurzen hun stijging voortzetten. Zowel de Dow-Jones als de S&P 500 konden op een record sluiten. De Dow-Jones steeg met 1,2% voor de week en sloot op 42.863,86 punten. De S&P 500 steeg voor de week met 1,1% en sloot op 5.815,03 punten. Ook de Nasdaq sloot 1,1% hoger, maar niet op een recordstand.
De aandelen worden duurder en duurder. We zien gelukkig wel dat er meer aandelen aan het stijgen zijn, dan aan het begin van dit jaar. De kracht van de stijging neemt toe. Het duur worden van aandelen is geen probleem, als ook de winsten blijven stijgen. Stijgt een aandeel met 5%, maar de winst stijgt ook met 5%, dan is het aandeel niet duurder geworden. Twee jaar geleden stond de koers/winstverhouding nog op 15, momenteel staan we op 21,5. Ten opzichte van twee jaar geleden zijn we zeker duur, maar als we naar het gemiddelde kijken van de afgelopen 100 jaar, dan zijn we iets boven het gemiddelde. Dus er is nog plaats voor verdere stijgingen. Ook deze week krijgen we een stortvloed van bankencijfers. Wij volgen deze cijfers altijd op de voet, omdat ze vaak een voorbode zijn voor wat komen gaat. Ieder bedrijf doet zaken met banken, dus als het goed gaat met de economie, dan zien we dat altijd terug in de bankencijfers. Nog drie weken en dan zijn de verkiezingen in Amerika. Volgens de analisten zijn de twee kandidaten nog nooit zo dicht bij elkaar geweest in de peilingen als deze keer. Dat kan nog voor onzekerheid zorgen op de beurzen. Maar tot nu toe zien we dat het optimisme overheerst. Dit jaar hebben we bijna geen dalingen gezien. Een kleine periode waarin de indexen met 10% zakten, voordat er een krachtig herstel kwam. We hadden veel meer dalingen verwacht, maar de weg van de minste weerstand is naar boven. Mochten we in de komende drie weken toch nog een daling gaan zien, dan zien we dat als koopmoment. We verwachten ook voor 2025 een goed beursjaar. De hoogvliegers van begin dit jaar komen langzaam maar zeker met hun beide benen weer op de grond. We zien dat er nu vooral geschoven wordt naar de winnaars van de komende verkiezingen. Banken, grondstoffen en productiebedrijven als de Republikeinen gaan winnen. Groene energie als de Democraten gaan winnen, evenals de zorgsector. Wij onthouden ons liever even van wie er winnaar wordt. We hebben gedurende dit jaar voor een lange tijd veel cash aangehouden. Die drie weken kunnen er ook nog wel bij. Zodra de uitslag bekend is, is het voor iedereen duidelijk wat de winnaars voor de komende vier jaar gaat worden. Waarom zo vlak voor de verkiezingen een positie innemen waarbij je moet afvragen of die over drie weken nog zo goed is. Geduld is een schone zaak. Vijf november is een datum die vast staat. Hopelijk weten we op zes november waar we aan toe zijn en kunnen dan de rest van het cash omzetten in aandelen. We waren begonnen in september om meer cash aan het werk te zetten. Dat pakte goed uit. Nu rustig afwachten voor wat komen gaat. We hebben het er de afgelopen week al over gehad. Maar de 10 jaar rente is langzaam aan het oplopen. Dat geeft concurrentie voor aandelen met een hoog dividendrendement. Deze lopen wat terug. De verwachting is dat de Europese Centrale Bank deze week de rente met 0,25% gaat verlagen. De kans is groot dat ook Amerika de rente gaat verlagen met 0,25%. In 2025 verwachten wij een fors lagere stand in de rente, wat goed zal zijn voor de hoog renderende dividend aandelen. Wellicht een goed idee om daar posities in op te bouwen. Wij kijken er zeker naar. Voor de rest verwachten we geen vuurwerk. Langzaam oplopende koersen. Wellicht dat er ergens een uitglijder krijgen, want oktober is daar berucht voor. Mocht dat gebeuren, dan zien wij dat dus als koopmoment!