In de afgelopen zes weken, zijn de beurzen vijf weken gedaald. Ondanks dat hebben we tijdens die weken ook nieuwe records gezien. De grootste stimulans voor die records lagen in een paar fondsen die stegen. Deze fondsen hadden vooral een link met artificial intelligence (AI). In de afgelopen weken bleef het nieuws in de media heel positief. Wij waarschuwen al lang voor een correctie. We zagen dat vooral de particulieren aan de koopkant zaten. De grote beleggers deden het tegenovergestelde. We zagen de rente oplopen. Goed voor spaarders, slecht voor mensen met een krediet. Als de rente stijgt, dalen de grondstoffen. Vooral goud heeft het dan moeilijk. Maar we zagen de goudprijs juist fors oplopen. Ook de spanningen in de wereld lopen op. Dus goud wordt gezien als vluchthaven. De grote beleggers, die jaren niks in goud zagen, kochten juist goud. De media melde niks, maar voor ons was de stijging van de goudprijs en de stijging van de rente een kanarie in een koolmijn. Door de oplopende grondstofprijzen voorzagen wij een verdere stijging in de inflatie, maar de media repte daar niks over. Afgelopen week kwam het consumentenprijsindexcijfer (CPI) naar buiten en de media was verrast dat deze hoger uitviel dan verwacht. Men riep meteen dat dit tijdelijk was. Dat verhaal kennen we nog vanuit 2020, toen me zei dat de stijging tijdelijk was. Uiteindelijk gingen we naar bijna 10% toe. Iran dreigde met een aanval op Israel en daardoor daalden de indexen voor de week, volgens de media. Nee, de indexen daalden, omdat de inflatie een belangrijke rol zal spelen. De schade bleef beperkt voor de week. Maar wij zien dit als een schot voor de boeg. Voor de week daalde de Nasdaq met 0,45%. De S&P 500 daalde met 1,56% en de Dow-Jones daalde met 2,37%.
Als belegger is het van belang te weten wat de beurzen drijft. De media verkoopt nieuws en hoe spectaculairder het nieuws is, des te meer men kan verkopen. Maar we moeten kijken naar de realiteit en die is minder positief dan dat we lezen, horen en zien. De inflatie loopt op, dat is een fijt. Maar wat ons het meeste bezig houdt is de manier waarop inflatie wordt berekend. In de afgelopen drie jaar is de manier van inflatie berekenen al een paar keer veranderd. Sinds het aantreden van de heer Biden is de inflatie in drie jaar tot boven de 18% gestegen, met de huidige berekeningen. Toen hij president werd lag de inflatie onder de 1,5% op jaarbasis. Maar als we de inflatieberekening gebruiken die al jaren werd gebruikt, voordat men met de aanpassingen kwam, ligt dit percentage veel hoger en komen we richting de 25% in drie jaar tijd. De Amerikaanse consument voelt dat ook zo. Helaas is dit niet het enige cijfer waarbij de manier van berekenen is veranderd. Dit geld onder andere ook voor het werkeloosheidscijfer en werkgelegenheidscijfer. Al deze cijfers laten een mooier beeld zien, dan dat we dat berekenen op de ouder manier. Het is niet vaak voorgekomen dat er een verandering van berekening is geweest in de geschiedenis. Maar de manier waarop veel cijfers nu anders worden berekend dan vier jaar geleden baart ons zorgen. Want nu vergelijken we appels met peren. We zitten in een verkiezingsjaar en de belangen zijn groot. Maar de manier waarop deze regering te werk gaat, laat het doen lijken alsof het geweldig gaat. Maar alles is fors duurder geworden. De mensen kunnen steeds minder doen met hun geld en ondanks de rooskleurige cijfers vanuit de regering, hebben de burgers het zwaar. Dat de beurzen stijgen op basis van maar een paar aandelen, baart ons zorgen. Dat is ook de reden waarom wij al langer iedereen wijzen dat er een daling zal gaan komen. De timing is bijna nooit precies vast te stellen. Maar wij blijven het idee houden dat er een forse daling gaat aankomen. Begin dit jaar dachten wij aan een daling tussen de 5 en 10%. Maar door het verder stijgen van de indexen verwachten wij nu een daling van 15 tot 20% En zelfs dieper als er paniek ontstaat op de beurzen. De oorlog in Oekraïne gaat niet goed, voor de Oekraïners tenminste. De oorlog waarin Israel terecht is gekomen kan zomaar escaleren. China praat meer en meer open over het innemen van Taiwan en Amerika staat erbij en kijkt ernaar. De indexen staan nog steeds dichtbij hun top, maar een van de redenen dat we zo goed zijn gegaan is de veronderstelling dat de rente wereldwijd gaat dalen. Begin dit jaar dacht iedereen aan zes verlagingen. Maar na het CPI cijfer van afgelopen week, is dit gezakt tot hooguit drie. Wij denken dat het er wellicht een zal worden! Wat drijft de beurzen nu nog verder omhoog? We staan aan de vooravond van de kwartaalcijfers. De cijfers die we afgelopen vrijdag zagen van een aantal grootbanken waren hoger dan verwacht, maar de aandelen moesten allemaal terrein prijsgeven. Het oude gezegde van bezit van de zaak, einde van het vermaak, was duidelijk aanwezig. De verwachtingen zijn laag gespannen, maar het ziet ernaar uit dat zelfs meevallers verkocht gaan worden. Wij zijn dus UITERST voorzichtig om nieuwe posities in te nemen. We zijn absoluut niet negatief voor het einde van het jaar. Maar we doen er goed aan om weer even met beide benen op de grond te komen. Voordat we weer aan stijgingen kunnen denken. Hoe langer die daling uitblijft, hoe harder de klap zal zijn. Wees voorzichtig en hou vooral even cash aan. Er komen dit jaar betere momenten om in aandelen te beleggen. Momenteel is dat moment niet daar.