week van 13 december

13-12-2021

Federal Reserve.

Na een paar moeizame weken waarbij het Omicron variant en de inflatie de negatieve hoofdrol hadden, was het in de afgelopen week omgekeerd. Het lijkt erop dat het Omicron virus meevalt en dat we kunnen leven met een hogere inflatie. Wat twee weken voor een verschil kunnen maken. Met meer duidelijkheid durven de beleggers weer in aandelen te stappen. Men heeft opeens vertrouwen dat het allemaal wel mee gaat vallen. De Amerikaanse indexen hadden de beste week sinds afgelopen februari. De S&P 500 kon vrijdag zelfs op een nieuwe recordstand eindigen. Voor de week steeg de Dow-Jones met 4%. De S&P 500 steeg voor dezelfde periode met 3,8% en sloot dus op een recordstand. De Nasdaq bleef wat achter, maar kon nog steeds met 3,6% stijgen.

 

Deze stijgingen kwamen ondanks dat het consumenten index cijfer in Amerika verder opliep. Dit jaar steeg dit indexcijfer met 6,8%. Het hoogste cijfer sinds 1981. Dit cijfer geeft aan of consumenten meer of minder moeten betalen ten opzichte van een jaar geleden aan de hand van een mandje van goederen die al jaren hetzelfde is. Ondanks dat de regering meldt dat de prijzen bijna niet gestegen zijn. De harde cijfers laten zien dat inflatie wel degelijk aanwezig is en dat deze voorlopig nog niet aan het verdwijnen is. Ook de heer Powell van de Federal Reserve heeft zijn tekst aangepast. Daar waar hij voorheen sprak over een tijdelijke inflatie, welke snel over zo gaan, heeft hij de afgelopen week gemeld dat het niet tijdelijk is. Dinsdag en woensdag vergadert de Federal Reserve (FED) voor de laatste keer dit jaar. Om twee uur New-York tijd komt men met een persbericht naar buiten en om half drie zal de heer Powell een persconferentie geven. De FED had al aangegeven dat men de steunmaatregelen zou gaan afbouwen. Men kocht voor $160 miljard per maand aan obligaties en andere waardepapieren, om zo de rente laag te houden. Men heeft aangegeven dat men deze steunmaatregelen zou gaan afbouwen met $15 miljard per maand. Daar zijn ze ook al mee begonnen. De verwachting voor woensdag is dat men de steunmaatregelen sneller zal gaan afbouwen, naar aanleiding van het inflatiecijfer van afgelopen vrijdag. Wellicht gaat men $30 miljard per maand verminderen. Dat zal dan in de praktijk betekenen dat men klaar is in het eerste kwartaal van 2022. De volgende stap van de FED om de inflatie de kop in te drukken zullen rente verhogingen zijn. Tot nu toe gaan wij uit dat de rente in 2022 met 0,5% verhoogd gaat worden. Met de huidige cijfers welke wij tot onze beschikking hebben, zou dat voldoende moeten zijn. Er is alleen een hele grote “maar” in dit verhaal. Dat is wat gaat de regering van Amerika doen. Men heeft plannen om nog veel meer geld in de economie te stoppen. Al zegt de regering dat je geld kan uitgeven en dat het zichzelf meteen terug betaald, de geschiedenis heeft ons in vele honderden jaren geleerd dat dit niet het geval is. Er is altijd een rekening. Ook in de moderne economie is het zo dat als je geld uitgeeft dit alleen kan als je geld in omloop brengt of dat je het financiert. De regering kan maar op één manier financieren en dat is door de belastingen te verhogen, wat uiteindelijk ook weer inflatie oplevert. Volgens alle economische wetten zou de regering juist GEEN extra geld in de economie moeten storten, maar juist het tegenovergestelde. Voor vele economen is de koers die de Amerikaanse regering vaart een recept voor nog meer inflatie. Ook wij staan in die hoek. Het probleem dat deze regering heeft is dat men tot november 2022 een meerderheid heeft in zowel de senaat als in het huis van afgevaardigden. Hierdoor kan men nu nog dit soort maatregelen doorduwen. Al zien we dat meer en meer Democraten inzien dat dit de economie oververhit. De heer Biden heeft nu een rapportcijfer dat in de Amerikaanse geschiedenis nog nooit zo laag is geweest. De kans is dus heel groot dat als in november de tussentijdse verkiezingen zullen plaatsvinden, dat de democraten de meerderheid in beide huizen gaat verliezen. Dan zal er hopelijk meer balans komen en zal de economie niet overspoeld raken met geld wat later door niet populaire maatregelen, lees hogere belastingen en rente, weer ongedaan moet worden gemaakt. Wij denken dat de FED tot nu toe heel doorzichtig is geweest met hun stappen en dat als de persconferentie woensdag is geweest er geen verassingen zullen zijn. Hierdoor kunnen de beurzen echt beginnen met hun eindejaarrally. Die zal nog door blijven lopen tot in het eerste kwartaal van 2022.