week van 4 juli

Inflatie en alles wat eromheen hangt, blijft de grootste drijfveer voor de markten. In de afgelopen week kwam het PCE cijfer naar buiten. Dit cijfer is een belangrijke indicator voor de Federal Reserve om te zien hoe het staat met de inflatie in Amerika. Men kwam in de maand juni uit op +6,3%. Het doel is 2%. Dus de FED is niet blij. Hierdoor is de kans groot dat ook in de maand juli de FED de rente met 0,75% gaat verhogen en komt het cijfer niet naar beneden, dan zal ook in september de rente met nogmaals 0,75% omhoog gaan. In augustus komt de FED niet bijeen vanwege de vakantieperiode. De beurzen houden hier al rekening mee. Dus na een negatieve reactie op dit cijfer op donderdag konden we de schade van het eerste half jaar opmaken. Dat was dus niet goed. De Dow-Jones is in het eerste half jaar met 15,2% gezakt. De S&P 500 deed het nog slechter met een daling van 20,6%. De Nasdaq was de grootste verliezer met een daling van 29,5%. Voor de week moesten de beurzen weer terug na één week van stijgingen. Voor de week verloor de Dow-Jones 1,3%. De S&P 500 verloor 2,2%. De Nasdaq was voor de week ook de grootste daler, met een verlies van 4,1%.

Gelukkig begon op vrijdag een nieuwe maand en gaan we de tweede helft van het jaar in met een positief slot op de eerste handelsdag. Een goed begin van een lang weekend, want maandag zijn de beurzen in Amerika dicht. Maar hoe nu verder? Blijft de inflatie hoog? Krijgen we te maken met een recessie? Gaan de beurzen verder dalen? Hoe zullen de kwartaalcijfers uitvallen voor het tweede kwartaal? Alle markten hebben een recessie al ingecalculeerd. Wellicht geven de cijfers het nog niet aan, maar de consument voelt dat de recessie er al is. Hoe diep gaat het worden? Dat is eigenlijk de grote vraag. Dit is meer politiek dan dat het slecht gaat met de economie. We hebben het al vaker benoemd. Deze recessie is voor een groot deel te danken aan de hoge olieprijzen en de oplopende prijzen van voedsel. In dit geval zijn deze stijgingen met elkaar verbonden. Twee jaar geleden was Amerika een olie exporterend land. Met de huidige regering is de olie industrie in Amerika aan banden gelegd. Dit omdat alles groener moet en iedereen in een elektrische auto moet gaan rijden. Hierdoor is Amerika een olie importerend land geworden. Maar de overige olie exporterende landen konden het wegvallen van de Amerikaanse productie niet opvangen. Kortom minder aanbod, hogere vraag is gelijk aan hogere prijzen. Door de hogere prijzen is de inflatie op gaan lopen. Daarbij komt dat de prijzen van voedsel ook gekoppeld zijn aan een olieprijs. Immers de boeren moeten hun machines op brandstof laten lopen en de producten moeten vervoerd worden. Dus dat zorgde ook dat de prijzen van voedsel zijn gaan oplopen. Dus een hoge inflatie tot gevolg, met een consument die hun spaargeld gaat gebruiken om toch dezelfde levensstijl te houden. Veel van het spaargeld is belegd in op de beurzen, dus werd er veel verkocht, wat weer zorgde dat de beurzen daalden en de koopkracht verder afneemt. Door deze onzekerheid gaan bedrijven toch minder mensen aannemen en zal de koopkracht verder worden aangetast. Vanaf de 14e deze maand komen de kwartaalcijfers naar buiten. Wij verwachten dat er nog steeds goede cijfers komen, MAAR. Wij voorzien dat veel bedrijven heel voorzichtig zullen zijn met hun vooruitzichten. Want niemand weet wat de regering gaat doen om de inflatie te beperken, anders dan de rente te verhogen. Als we nog een stijging kunnen verwachten, zal dit tussen nu en 14 juli zijn. Daarna voorzien we twee maanden van dalingen, waarbij de kans groot is dat we nieuwe dieptepunten gaan maken. Nu het goede nieuws. De markten kijken altijd tussen de zes en negen maanden vooruit. In november zijn er tussentijdse verkiezingen in Amerika. De kans is enorm groot dat de regering hun meerderheid in het huis van afgevaardigden en de senaat gaat verliezen. Hierdoor is de kans groot dat men weer overgaat op het steunen van hun eigen energiesector. Dan zullen de prijzen van olie snel kunnen dalen en daarmee de inflatie snel onder controle komen. Wij verwachten dat de 10 jaar rente een top kent van 3,5% (vrijdag sloten we rond de 2,9%). Daarna zien we ook de rente dalen, wat goed nieuws is voor de beurzen. Dus na twee maanden van naar verwachting lagere indexen, komt de tijd dat de beurzen weer lucht gaan krijgen en de weg omhoog weer gaan vinden. Wij denken dat het ergste achter de rug is. Ja, nog twee maanden van het vinden van een bodem. Maar daarna zullen de markten gaan stijgen, MITS er natuurlijk niet iets dramatisch gebeurd door bijvoorbeeld Rusland of China. De te verwachte stijging gebruiken we om onze posities te verkleinen en om cash langs de kant te brengen. Maar we gaan ons zeker opmaken om volop van de te verwachte stijging gebruik te maken.