Economische groei.
In de afgelopen week kwam op vrijdag het banencijfer naar buiten. Deze was een stuk sterker dan verwacht. In de maand juli kwamen er in Amerika 528.000 nieuwe banen bij. Twee keer zoveel als verwacht. Deze grote sprong brachten de beleggers aan het twijfelen. Want aan de ene kant is het goed voor de economie als er veel nieuwe banen bij komen. Dat betekend dat er minder betaald hoeft te worden aan uitkeringen en de lonen liggen veelal hoger dan de uitkeringen. Maar aan de andere kant geeft het de hoofdpijn voor het stelsel van centrale banken (FED in Amerika. Want hoger lonen betekent ook een hogere inflatie. Inflatie is momenteel de grootste zorg voor de FED. Voordat de cijfers naar buiten was de consensus dat de rente in augustus met 0,5% verhoogd zal gaan worden, maar met dit cijfer is de consensus nu dat de rente opnieuw met 0,75% verhoogd gaat worden. Er zitten nog een aantal belangrijke cijfers tussen nu en de vergadering van de FED in september. Dus er kan nog veel gebeuren. Maar de beleggers zullen zich in de komende periode zich nog wel eens achter hun oren krabben. De richting van de aandelenmarkten is nog niet duidelijk. Voor de week zagen we de Dow-Jones met 0,1% dalen. De S&P 500 kon een stijging noteren van 0,4%. De Nasdaq kon wederom de grootste stijging noteren. Deze index steeg met 2,2% in de afgelopen week.
De grote vraag is nu wat gaat de inflatie doen en kan de FED zorgen dat er een hestel gaat komen, terwijl men de inflatie naar beneden brengt met behulp van verdere rente verhogingen. Dit noemt men een zacht landing. Eigenlijk het beste van twee werelden. Helaas is de geschiedenis niet gunstig gezind voor de FED. Meestal begint men te laat met het erkennen van inflatie. Dat is nu ook gebeurd. Men noemde het een tijdelijke verhoging van de inflatie. Maar een cijfer boven de 8% voor enkele maanden is niet echt tijdelijk. Nadat men te vaak te laat is met het erkennen van de inflatie laat men de rente vaak te lang stijgen. De vraag is of dit nu weer gaat gebeuren. Alleen in de jaren 80 heeft de FED de rente agressief verhoogd. De heer Volcker heeft toen een prima job gedaan. Daarna waren het vaak kleinere stapjes (0,25% of minder) die men te vaak heeft gedaan en daarmee de economie in de problemen bracht. Als de FED geleerd heeft van de heer Volcker krijgen we een zachte landing. Maar als we de geschiedenis volgen, dan is de kans groot dat de FED de rente te hoog laat oplopen en daarmee de economie schade laat oplopen. De beurzen denken momenteel dat de FED het heeft begrepen en dat de bodem van 2022 in juni is bereikt. De prijsdalingen in de meeste grondstoffen doet ons hoop geven dat we het hoogste punt van de inflatie gezien hebben. Maar wat de FED nu probeert zou wel eens voor niks kunnen zijn door het gedrag van de politiek. Door de rente te verhogen, zorgt men dat er minder geld in omloop komt. Als er minder geld in omloop is, komt de inflatie naar beneden. Tot zover zijn alle economieboeken het met elkaar eens. Maar nu komt de regering om de hoek kijken. Afgelopen zondag is de regering in Amerika tot een besluit gekomen om een pakket maatregelen aan te nemen die de inflatie zou moeten beteugelen. Dit klikt goed, mits men de geldhoeveelheid naar beneden brengt. Maar dit plan zal $430 miljard aan uitgeven aan verschillende zaken. Kortom precies het tegenovergestelde van wat de FED probeert te doen. De regering ziet dit als een historische overwinning. Men meldt dat deze uitgaven budget neutraal zal worden uitgevoerd, maar iedereen die dit plan gezien heeft beweert het tegenovergestelde. De huidige Amerikaanse regering blijft maar geld uitgeven dat er niet is. Men schuift de verplichtingen ver voor zich uit. Maar de rekening zal uiteindelijk wel betaald moeten worden. De toekomst zal het leren, maar wij houden ons hart een beetje vast. Momenteel zitten we in de vakantieperiode in Amerika. Dat betekend dat de omzetten laag zijn en dat we soms grote bewegingen zien op een dag. De trend is omhoog, maar de beurzen zijn goed opgelopen in de afgelopen anderhalve maand, zonder een pauze. De kans is dus groot dat er een pauze komt. Dat kan op twee manieren. Of we dalen een stuk, voordat we de weg omhoog weer gaan vinden. Of we blijven rond dit niveau hangen voor een tijdje, voordat we verder omhoog klimmen. Wij houden rekening met het eerste scenario. Maar wij verwachten niet dat het een forse daling zal zijn. Wellicht een procent of 5. Beleggen is geen sprint, meer een marathon. Tot nu toe viel het niet mee, maar betere tijden komen eraan. Vanaf november zullen de beurzen wel eens flink kunnen gaan oplopen.