Bijeenkomst van de Federal Reserve.
De beurzen lieten in de afgelopen week grote uitslagen zien. Alleen sinds het begin van de Covid crisis zagen we de beurzen zoveel bewegen. Alleen op woensdag bleven de beurzen dichtbij huis, maar voor de rest van de week zagen we groten uitslagen. Met donderdag als een goede dag, leek het erop dat de beurzen in de plus de week konden afsluiten. Maar een slechte vrijdag gooide roet in het eten. Een paar zwaargewichten kwamen de afgelopen week met hun cijfers. Net als de markten waren deze cijfers niet allemaal positief. Microsoft was goed, maar Alphabet, de moeder van Google viel tegen. Meta, de moeder van Facebook viel ook mee. Net zoals Apple, maar Amazon viel weer tegen. Dus geen eenduidig goede of slechte cijfers. April is meestal een goede maand. Maar na het slot van vrijdag konden we gaan kijken wat het dit jaar was. De Dow-Jones verloor deze maand 4,9%. De S&P 500 deed het nog wat slechter met een verlies van 8,8%. De Nasdaq was deze maand de grootste verliezer, met een daling van 13,3%. Voor de week waren de dalingen als volgt:de Dow-Jones verloor 2,5%. De S&P 500 verloor voor de week 3,3% en de Nasdaq verloor 3,9%.
De afgelopen week was de drukste week voor de kwartaalcijfers. Ruim een derde van de bedrijven die in de S&P 500 staan genoteerd, kwamen met hun cijfers naar buiten. Vanaf nu wordt het wat rustiger. Al komen er nog veel cijfers naar buiten. Maar de belangrijkste gebeurtenis voor de komende week is de bijeenkomst van de Federal Reserve (FED). Op dinsdag en woensdag komt men bijeen om te besluiten wat hun beleid gaat worden. Op woensdag om 14.00 uur komt de uitkomst naar buiten en om 14.30 volgt er een persconferentie. De verwachting is dat de FED de rente met 0,5% gaat verhogen. Al zijn er stemmen die de rente met 0,75% willen gaan verhogen. Wij denken dat het een stijging van 0,5% gaat worden. Al zou het wellicht beter zijn om de rente met 0,75% te verhogen. Het belangrijkste voor de FED is om de inflatie naar beneden te krijgen. Deze hangt rond de 8,5%, ver verwijderd van de 2% die de FED het liefst zou zien. Maar met het huidige beleid van de Amerikaanse regering om geld te blijven lenen en dit in de economie te pompen is het dweilen met de kraan open. Zolang de regering Biden voor Sinterklaas blijft spelen, zal de inflatie hoog blijven. De uitleg van de regering is dat de inflatie tijdelijk is, maar hoe lang is tijdelijk? Als we de geschiedenisboeken mogen geloven, komt met het huidige beleid geen einde aan een hoge inflatie en zullen de prijzen blijven stijgen. Zolang de rente onder de drie procent blijft, zal de groei van de economie er niet echt onder lijden. We merken wel dat de moderne beleggers geen ervaring hebben met een hogere rente en een hoge inflatie. Dus hoe beleggers gaan reageren op een rente die richting de 3% gaat oplopen, laat zich raden. De geschiedenis leert ons echter dat we prima kunnen functioneren bij een hogere rente. Ook boven de 3%. Wij komen nog uit de tijd dat de hypotheekrente boven de 10% lag en ook toen was er economische groei. Door de dalingen van de afgelopen weken zijn we weer terug bij het laagste punt van dit jaar welke we al eerder in maart gezien hadden. Wij verwachten dat we dichtbij een bodem zitten en dit waarschijnlijk het laagste punt van dit jaar zal zijn. We verwachten geen run naar nieuwe recordstanden, maar eerder een periode dat we gaan stabiliseren. Helaas wel met forse uitslagen. Maar met de huidige angst in de markten lijkt het erop dat de bodem in zicht is. We blijven geloven dat de beste richting nog steeds de moderne FAANG aandelen zijn. Dus “fuel”, “agriculture”, “aerospace/defense”, “nuclear”, “gold/metals”. De 10 jaar rente staat bijna op 3%. Voor beleggers in obligaties wordt het tijd om weer voorzichtig in obligaties te stappen. In het afgelopen weekend hebben we met een aantal obligatiehandelaren gesproken. De rode lijn in hun gedachten was dat de 10 jaar rente in Amerika niet veel verder dan 3,5% zal stijgen. Het is echter wel zaak om korte looptijden te kopen, om op die manier koersschommelingen te beperken. Maar met een hoge inflatie is het moeilijk om geld te verdienen met obligaties als de inflatie hoog blijft. Want al krijg je 3%, maar de inflatie is 8%, dan verlies je per saldo aan koopkracht 5%.Aandelen blijven het beste alternatief. Al zien we op korte termijn nog grote uitslagen. Zeker in de technologie sector. Daar zijn veel aandelen met meer dan 50% gezakt in de afgelopen drie maanden, maar dat wil niet zeggen dat er nog eens 50% af kan. We houden in deze sector dus nog even ons kruit droog.