week van 8 oktober

8-10-2018

Rente.

Het leek een mooie week te worden, maar vrijdag ging uit als een nachtkaars. In de eerste drie dagen van de week gingen we goed uit de startblokken. Maar op donderdag en vrijdag sloeg de twijfel toe. En wel zo hard dat de beurzen in de min sloten voor de week. De Dow-Jones sloot bijna onveranderd ten opzichte van de week ervoor. De S&P 500 sloot 1% lager. De Nasdaq verloor voor de week 3,2%.

 

De week begon goed, toen in het weekend Canada en Amerika tot een handelsovereenkomst kwamen. Dit was onverwacht en de beurzen moesten zich daarop aanpassen. Dat deden ze met stijgende koersen. Het gaat ondertussen zo goed met de Amerikaanse economie dat de beleggers wat meer risico durven te nemen. Er worden obligaties verkocht en daarvoor in de plaats koopt men aandelen. Wat we zien is dat de rente op de obligaties hierdoor op loopt. Om obligaties toch aantrekkelijk te houden, moet men dus een hogere rente geven om gelden aan te trekken. Want zoals altijd, mensen kunnen kiezen wat men met hun geld doet. Je kan het op de bank zetten tegen rente. Je kan er obligaties voor kopen, of je kiest aandelen. Zoals al jaren bekend is de rente bij de bank laag. De rente op obligaties is hoger. Dus daar ging altijd veel geld naar toe. Maar omdat het zo goed gaat met de economie in Amerika, zien we dat mensen meer vertrouwen krijgen in de economie. Als het goed gaat met de economie, dan gaat het ook goed met de bedrijven. Sommige natuurlijk beter dan anderen. Maar om hiervan te kunnen profiteren, belegd men in aandelen van bedrijven. Helaas kunnen we ons geld maar in één ding tegelijk stoppen. Dus zien we nu een verkoop golf aan obligaties. Dat geld stroomt in aandelen. Dat de prijzen van aandelen dan toch zakte, heeft meer met een andere gedachte te maken. Als de opbrengst van obligaties stijgt, waarom zou men dan risico willen lopen in aandelen, als het alternatief (lees obligaties) een goed rendement geeft met een lager risico. De 10 jaar obligatie sloot vrijdag met een rente vergoeding van 3,227%. Voor de aandelen handelaren was dit een teken dat er inderdaad veel geld uit de obligatie markten wordt gehaald. Maar er is een balans of dat goed is voor de aandelen, of dat de stroom weer snel de richting van de obligaties gaat. Mocht dat laatste het geval zijn, dan zal de rente weer dalen. Per saldo zijn we nog steeds heel positief voor de aandelen markten. De rede dat de rente oploopt is een geld stroom. Dat is een goed teken voor de aandelen. Wellicht niet kortstondig, maar wel voor de middel lange termijn. Als de rente hard oploopt om de inflatie binnen de perken te houden, maken we ons meer zorgen. Maar de snelheid en de openheid van de FED, neemt die zorg voorlopig weg. Wij blijven geloven dat we minimaal de komende twee jaar de aandelen beurzen verder zullen oplopen. De stijging zal boven gemiddeld zijn. Dat er twijfels blijven, is een normaal proces. Maar de twijfels zijn niet groot. China zal zeker water bij de wijn gaan doen. In Europa zijn alle ogen momenteel gericht op Italië en haar regering. Maar ook dat zal zich oplossen. Over de rente in Amerika hebben we het net gehad en dat is uiteindelijk een goed teken voor de aandelen markten. Op maandag 8 oktober is de obligatie markt in Amerika gesloten vanwege de “Colomubus Day” viering. De overige markten in Amerika zijn wel gewoon open. Wellicht helpt de sluiting tot wat rust en kunnen we na een lagere opening de weg omhoog weer vinden. De eerste kwartaal cijfers zullen naar buiten gaan komen en die zullen de aandacht weg trekken naar waar het om gaat. De groei van de bedrijven. U kent ons standpunt, wij zijn optimistisch.